现货黄金价格近日冲破2600美元大关，刷新历史纪录，成为今年投资领域的一大亮点。在全球金融市场波动加剧的背景下，黄金作为避险资产的地位愈发凸显，其年内涨幅已超过27%。
地缘政治紧张局势与美联储降息周期的启动，共同推动了金价的上涨。美元指数在美联储降息政策的影响下持续走弱，为黄金等投资品种提供了走强的契机。
据ITBEAR了解，美联储今年可能降息100个基点，市场普遍预期降息进程才刚刚启幕，后续或有更多降息动作，这进一步支撑了黄金的上涨预期。
与黄金的强势表现形成鲜明对比的是，有着“液体黄金”之称的贵州茅台股价今年却出现了25%的下滑。茅台酒的市场价格也呈现出持续下行的态势，出现了股价与酒价双双下跌的局面。
数据显示，截至9月22日，2024年飞天茅台原箱和散瓶价格均有所下跌，其中散瓶价格已跌破2300元关口。消费需求减弱和市场供需结构的变化，是导致茅台酒价格持续下降的主要原因。
为提振股价，贵州茅台推出了30亿至60亿的股票回购计划。然而，该计划能否有效对冲茅台酒价格下跌带来的风险，仍有待市场观察。
从历史角度看，黄金与茅台酒价格均呈现出长期上涨的趋势。尽管两者在近期表现出截然不同的走势，但它们的价格运行仍存在某些共同特征。
当前，黄金受益于美联储降息和地缘政治局势升温，而茅台酒则因消费需求降温和行业调整而承压。不过，作为全球市场公认的投资品种，黄金的影响力远超茅台酒，后者主要受国内市场影响，海外收入占比有限。
值得注意的是，黄金作为非生息资产，持有期间不会产生利息或股息收入。相比之下，茅台股票则提供稳定的现金分红，当前股息率已达4%，加之大额股票回购计划，使其在股东回报方面表现理想。
所有投资品都逃不过周期律，黄金与茅台酒亦不例外。目前，黄金处于上升周期，而茅台酒则面临调整。当这一轮周期结束后，两者的价格表现或将再次发生显著变化。
黄金价格的上涨何时见顶，仍存在诸多不确定性。根据过去50年的价格运行规律，黄金牛市周期通常持续10年左右。若从2015年起算，当前黄金牛市已历经9年，这意味着黄金可能正逐渐接近其10年牛市周期的尾声。
至于茅台酒，其价格是否已触底，关键在于出厂价与市场价之间的价差空间。这一价差在近年来已逐渐回归合理水平，目前约为1100元。市场普遍认为，茅台酒的合理价差应在500元至1000元之间。
回顾茅台酒近20年的价格历程，可以发现其出厂价与市场价之间的价差曾一度高达2000元。而在2014年，这一价差甚至不足300元，当时市场受白酒塑化剂事件冲击严重，投资与消费需求均降至冰点。
如今，茅台酒再次面临深度调整的压力。然而，与10年前不同的是，此次调整并非由黑天鹅事件引发，而是由于消费需求降温和茅台酒金融属性弱化所致。尽管如此，茅台酒仍凭借其稀缺性和不可替代性优势，有望在价差空间压缩至合理水平后，随着市场投资情绪和消费信心的恢复，开启新一轮的上升周期。
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