均胜电子黄细里：汽零稀缺资产，周期向上如何行稳致远？

【ITBEAR】当前，稀缺全球化零部件资产的投资价值应得到高度重视。海外零部件盈利近期处于历史低位，主要受累于上游涨价及通胀传导难题。然而，预期2023年后，海外零部件有望通过下游订单涨价缓解供应链压力，盈利中枢或将迎来修复。

同时，自主车企正加速出海步伐，具备全球布局的国产Tier1企业将迎来市占率提升的历史机遇，伴随自主车企出海实现客户订单的突破。

复盘均胜电子的成长历程，其成功在于精准把握全球资产收购红利，通过一系列战略性收购，逐步成长为全球五百亿收入体量的公司。均胜电子采取先收购再整合的策略，成功管理全球范围内的公司，并保持收入体量的稳定性。通过收购，均胜电子突破了制造业的局限性，进入了汽车电子、汽车安全、车联网等高壁垒领域，并成功进入了欧美汽车零部件主流市场。

展望均胜电子的成长价值，其资产整合已进入尾声，风险充分暴露，盈利进入兑现期。被动安全业务具备量利齐升的空间，行业格局良好，具备扩容潜力。同时，均胜电子的汽车电子业务有望把握全球智能化红利，背靠国内智能化的先发优势，有望在海外汽车智能化趋势中脱颖而出。

在盈利预测方面，预计2024-2026年营收将逐年增长，归母净利润也将呈现稳步上升趋势。尽管面临内部整合进展和全球汽车销量的不确定性风险，但均胜电子的成长潜力和投资价值依然显著。