【ITBEAR】地平线（9660.HK）作为国内智能驾驶芯片领域的领军企业，于10月16日正式在香港启动招股程序。
地平线计划在全球范围内发行约13.55亿股，其中香港地区公开发售占10%，国际配售占90%，并设有15%的超额配股权。每股发行价预计在3.73港元至3.99港元之间，预计募集资金上限约为54亿港元，并将于10月24日在香港交易所挂牌上市。
得益于国内汽车智能化趋势以及主要车企的订单支持，地平线的营收近年来快速增长。据招股书显示，从2021年至2023年，地平线的营收分别为4.67亿元、9.06亿元和15.52亿元，复合年增长率为82.3%。2024年上半年，营收同比增长151.6%，达到9.35亿元。
大众汽车与地平线的合作尤为引人注目。双方共同出资24亿欧元成立的合资公司酷睿程CARIZON，成为地平线营收增长的重要推动力。从2023年开始，地平线通过向酷睿程授权高级辅助驾驶及自动驾驶解决方案相关算法及软件获得收入，今年上半年授权收入达到3.51亿元，占上半年总营收的37.6%。
然而，地平线仍面临亏损挑战。2021年至2024年上半年，经调整后的亏损净额分别为11.0亿元、18.9亿元、16.4亿元和8.0亿元。主要原因在于芯片研发前期需要持续高额投入。
对于智能驾驶初创公司而言，前期亏损在所难免。地平线为了保持技术领先并开拓新业务领域，需要在前期投入大量资金。因此，港股IPO对于地平线来说，是寻求稳定融资渠道的关键一步。
地平线的优势在于其作为国内替代英伟达/高通芯片的选择，受到国内车企的青睐。地平线正逐步转型为向整车企业提供全面的高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案的供应商。其最新发布的HorizonSuper－Drive方案，算力达到560TOPS，已与多家OEM及一级供应商展开合作。
地平线的产品还计划全面下沉至十多万元的车型中，推动全场景智能智驾成为标配。这对于每年销量突破2000万的中国汽车市场来说，意味着广阔的市场潜力。
然而，地平线也面临激烈市场竞争。新势力车企如蔚来、小鹏等都在自主研发高阶智驾系统，而华为在国内高阶芯片智驾市场也占有不小份额。这无疑提高了地平线转型的门槛。
根据市场数据，尽管地平线在市场份额上占据领先地位，但在高阶智驾市场，英伟达等外资芯片企业仍具有显著优势。地平线目前更多作为国内车企应对美国制裁的备选方案。
对于地平线来说，技术上追赶英伟达等领先企业是首要任务。同时，如何打入全球市场，与跨国车企巨头合作，也将成为其下一阶段发展的关键。
尽管面临多重挑战，但地平线作为国内最强的汽车智能驾驶芯片企业，仍被寄予厚望。
