【ITBEAR】锂电行业即将迎来重要转折点。据中信建投证券研究分析，预计2025年第二季度，锂电行业将经历三年来首次供需形势的扭转，进入价格修复区间。这一变化主要得益于电动车市场的强劲需求和储能市场的快速增长。
在电动车市场方面，国内需求持续旺盛。预计2024年国内电动车批售量将达到1300万辆，同比增长36%。而在2025年，受以旧换新补贴政策推动，国内电车销量有望进一步提升至1560万辆，同比增长20%。美国和欧洲市场也呈现出不同程度的增长态势。
与此同时，储能市场的迅猛发展也为锂电行业带来了新的增长动力。预计2025年储能新增装机将达到220-250GWh，电池需求有望超过400GWh。其中，国内市场将占据约120GWh的份额，而美国市场则有望达到55-70GWh。中东地区的大型项目也将进入实施交付阶段，预计带来数十GWh的锂电需求。
随着供需形势的扭转，锂电材料企业也将迎来涨价阶段。根据供需比例预测，2024年第四季度部分紧张的材料环节如磷酸铁锂正极和负极特殊品类将率先涨价。而到了2025年第二季度末，几乎所有亏损的材料企业如铜箔、六氟磷酸锂等都将进入涨价区间。
投资者在后续可关注的机会主要包括：一是供需扭转带来的板块见底预期，特别是铁锂正极、负极、铜箔等龙头企业的投资机会；二是2025年需求确定下的低估值标的；三是新技术动态如固态电池、复合箔以及快充技术等的进展。
然而，投资者也需警惕潜在的风险因素。包括国家基建政策变化、电网投资规模不及预期、新能源装机增速下降等需求方面的风险；铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨以及电力电子器件供给紧张等供给方面的风险；新型电力市场相关支持力度不及预期、电价机制推进进度低于预期等政策方面的风险；以及能源危机缓解、国际贸易壁垒加深等国际形势方面的风险。
