【ITBEAR】蔚来财报揭示困境，李斌面临扭亏挑战
近日，蔚来汽车发布了2024年第三季度财报，再次将公司创始人李斌置于聚光灯下。尽管李斌在财报会上依然满怀激情，展望2025年实现销量翻倍，并在2026年达成全面盈利的目标，但数据背后的现实却显得颇为严峻。
本季度，蔚来虽然交付量再创新高，达到61855辆，同比增长11.6%，但公司营收却同比下滑2.1%，至186.73亿元。更为关键的是，公司的净亏损额达到50.59亿元，同比增长11%，亏损速度仍在加快。自2018年以来，蔚来累计亏损已超过千亿，这样的财务状况无疑给李斌的盈利承诺增添了巨大的压力。
蔚来一直以其独特的设计、优质的服务和鲜明的品牌调性受到用户的喜爱。然而，近年来消费市场的降级趋势，使得性价比成为消费者更为看重的因素。蔚来虽然坚持高端路线，但未能及时调整策略，错失了不少市场机会。与此同时，蔚来在成本控制上的失序也进一步加剧了其财务困境。
财报显示，蔚来在研发、销售、一般及行政费用上的支出高达74.26亿元，其中销售、一般及行政费用同比增长13.8%，达到41.08亿元。这一高昂的支出直接导致了蔚来经营亏损的扩大，达到52.37亿元。相比之下，特斯拉和小鹏等竞争对手在成本控制上显得更为出色，蔚来在这一方面的劣势愈发明显。
蔚来在毛利率上的表现也令人担忧。虽然本季度汽车毛利率回升至13.1%，但这一改善主要得益于上游原材料价格的下降。若原材料价格未来反弹，蔚来的成本压力将再次加剧。降价促销虽然能够拉动销量，但也会进一步压缩毛利润，使得蔚来在降价与保价之间陷入两难境地。
面对这一系列挑战，李斌将希望寄托在了乐道品牌上。乐道作为蔚来推出的新品牌，旨在吸引更广泛的消费者群体。然而，乐道品牌推出后，也引发了一些争议。有观点认为，蔚来在主品牌尚未达到一定规模时，推出新品牌可能会损害主品牌的影响力。对此，李斌表示，两个品牌面对的是不同的用户群体，从内部数据分析来看，乐道对蔚来用户的影响有限。
尽管李斌对乐道品牌充满信心，但乐道目前的表现并未达到预期。自9月上市以来，乐道L60的交付量仅为7000多辆。蔚来在内部管理和运营效率上的问题似乎并未得到根本解决。李斌以极强的亲和力和韧性带领蔚来度过了多次危机，但面对当前的市场环境和内部挑战，他的亲和力似乎也成为了一把双刃剑。
与此同时，蔚来在存货和现金流方面的情况也不容乐观。三季度末，蔚来存货达到67.18亿元，较上季度上涨近20亿元。这表明尽管蔚来通过降价促销提升了销量，但仍有大量库存亟待消化。而现金流方面，尽管蔚来实现了正向现金流，但其中也有部分原因是应付账款的增加。
在市场竞争日益激烈的背景下，蔚来的高端基本盘开始动摇。为了保住销量和市场份额，蔚来不得不继续降价促销。然而，这样的策略无疑会进一步压缩公司的利润空间，使得扭亏为盈的目标更加难以实现。
尽管如此，李斌依然没有放弃对未来的信心。他表示，随着明年销量的翻倍和整体经营的持续改善，蔚来有望在明年收窄亏损，并在2026年实现盈利。然而，要实现这一目标，蔚来需要在成本控制、内部管理、运营效率等多个方面取得显著进步。
蔚来能否在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现扭亏为盈的目标，还有待时间的检验。但无论如何，蔚来和李斌都已经站在了新的起点上，他们能否再次创造奇迹，让我们拭目以待。
