【ITBEAR】蔚来发布三季度财报，销量创新高却面临盈利挑战
近期，蔚来汽车发布了其2024年三季度的财务报告，显示尽管销量实现了6.2万辆的历史新高，但公司的营收和盈利状况并未如预期般大幅改善，反而面临一些挑战。
根据财报，蔚来三季度的汽车销量较去年同期增长了6千余台，然而，汽车销售收入却并未同步增长，反而略有下降。更令人关注的是，公司的亏损额较去年同期有所扩大。这一结果似乎与市场对蔚来销量增长的正面预期相悖。
蔚来方面解释称，单车售价的下降是导致营收未达预期的主要原因。三季度，蔚来的平均单车售价为27万元，低于此前预期的28.2万元。这一变化主要是由于产品组合的变动，特别是9月份，ES6、ET5T、ET5、EC6等中端车型成为销售主力，贡献了超过九成的销量。
尽管面临营收压力，蔚来在三季度仍然取得了一些积极的进展。随着电池成本的回落，公司的汽车毛利率从二季度的12.2%提升至13.1%。同时，高换电站利用率也带来了盈利能力的提升，使得蔚来总毛利率达到10.7%，超出市场预期。
然而，在亏损方面，蔚来首席财务官表示，三季度亏损的扩大主要来自于被投资企业的亏损，这在竞争激烈的汽车行业中是正常现象。尽管如此，蔚来在研发、新品生产、门店铺设以及补能基础设施建设等方面的投入仍在快速增长，这无疑增加了公司的财务压力。
在财报发布后的业绩会上，蔚来董事长李斌表示，公司计划在明年实现销量翻倍，达到约44万至45万辆，并在2026年实现盈亏平衡。为了实现这一目标，蔚来将采取多品牌战略，加速新品推出，并扩大生产规模。
李斌透露，明年蔚来品牌将切换到NT3.0平台，进入新产品周期。同时，乐道品牌也将推出多款新产品，包括L60以及六七座中大型SUV和大五座SUV等。定位类似宝马MINI的firefly萤火虫也将在下个月的NIO Day上亮相，并计划明年上半年正式交付。
李斌认为，蔚来旗下的三大品牌将各有分工，其中NIO品牌将专注于提升毛利，而乐道和萤火虫则负责走量。他透露，乐道正在加速爬产，12月可达到1万台/月的产能，明年三月份的交付和产能目标为2万台/月。接下来两款家庭SUV将分别对标理想的L7和L8，目前两车已经在做量产前的最后准备。
尽管李斌对蔚来的未来充满信心，但市场似乎对蔚来的宏大叙事产生了些许“审美疲劳”。蔚来港股股价在财报发布后出现了下跌。关键在于，蔚来能否在明后年如期实现其承诺的销量和盈利目标。
