近日，德赛西威（股票代码：002920）正式公布了其2024年度针对特定投资者的A股股票发行募集说明书（申报稿），同时，该公司在深圳证券交易所的再融资状态显示为“已受理”。此次定增计划，德赛西威拟募集资金不超过45亿元，资金将主要用于三大项目：18亿元投资于德赛西威汽车电子中西部基地建设项目（一期），19.8亿元用于智能汽车电子系统及部件生产项目，另有7.2亿元将用于智算中心及舱驾融合平台的研发。
根据募集说明书，这些募投项目均与德赛西威的主营业务紧密相关，旨在进一步增强公司的市场竞争力，优化资本结构，并提升公司的财务稳健性。值得注意的是，这是德赛西威自2017年上市以来首次进行增发。此前，公司通过IPO募集了20.4亿元资金，用于多个汽车电子相关项目的建设，这些项目已于2022年6月前全部完成。
德赛西威作为国际领先的移动出行科技公司，专注于汽车电子产品的研发、设计、生产和销售，其核心产品广泛应用于智能座舱、智能驾驶以及网联服务等前沿领域。在《美国汽车新闻》发布的2023年全球汽车零部件供应商百强榜中，德赛西威位列第89位。根据盖世汽车研究院的数据，德赛西威在2024年前三季度的座舱域控供应商装机量排行中占据领先地位，市场份额达到16.7%。
德赛西威的合作客户涵盖了多家国内自主品牌和头部车企，包括理想汽车、奇瑞汽车、吉利汽车、广汽埃安、长城汽车、小鹏汽车、比亚迪等。同时，德赛西威还是英伟达全球六家Tier1合作伙伴中唯一的大陆厂商，这进一步凸显了其在行业内的领先地位。
然而，随着汽车电动化、智能化、网联化、共享化趋势的加速，德赛西威所处的智能化汽车赛道逐渐由蓝海变为红海。来自传统汽配厂商如均胜电子、华域汽车以及中科创达等竞争对手的激烈竞争，使得德赛西威的毛利率在过去几年中有所下降。从2021年的24.6%降至2024年三季度的20.55%，2023年的毛利率也仅为20.44%。
除了传统汽配厂商的转型，来自非汽车行业的跨界挑战也日益加剧。例如，过去专注于手机屏幕的京东方、TCL，以及为荣耀、小米、华为等厂商供货的长信科技等，都开始转型进入汽车智能化赛道。这些新竞争对手的加入，无疑将进一步挤压德赛西威的市场空间，使其面临客户流失的风险。
尽管德赛西威的业绩在过去几年中保持高速增长，但亮丽的业绩背后也隐藏着一些隐忧。公司的应收账款和存货规模持续高企，截至2024年三季度末，应收账款和存货总额高达126亿元，占总资产的65%。同时，公司的资本开支也非常庞大，2024年前三季度在产能及建设上的投入超过10亿元。在双重压力下，公司的有息负债达到11.5亿元，货币资金仅为6.2亿元，资产负债率为53.02%。
在市场竞争日益激烈、行业利润率被挤压的背景下，德赛西威需要寻求新的增长点，以应对来自各方面的挑战。此次定增计划的实施，将为公司未来的发展注入新的动力。然而，如何有效应对市场竞争、优化资本结构、提高财务稳健性，仍是德赛西威需要面临的重要课题。
截至11月25日收盘，德赛西威的股价报127.8元，下跌1.54%。这一市场表现或许反映了投资者对于公司未来发展的担忧和期待。
