作为国内首家登陆A股的AI计算机视觉企业，格灵深瞳（股票代码：688207.SH）曾以其前瞻性的布局在多个AI细分领域占据了一席之地。然而，即便是顶着“科创板AI第一股”的光环，格灵深瞳也难掩业绩与股价的双重压力。
面对市场的严峻考验，格灵深瞳开始积极寻找新的增长点。今年10月，公司宣布计划收购深圳市国科亿道科技有限公司（以下简称“国科亿道”）的控制权。而在11月25日晚间，格灵深瞳进一步披露了收购详情，表示将通过增资和股权受让的方式，预计斥资超过6000万元获得国科亿道的控股权。
国科亿道主要深耕军工领域，提供以国产化芯片为核心的终端计算设备，包括主板、加固类及国产化平板电脑、笔记本电脑等产品。尽管格灵深瞳对国科亿道的评估增值率高达431.99%，但值得注意的是，这场高溢价收购实际上是在两家均处于亏损状态的企业之间进行的。格灵深瞳今年前三季度的亏损额已创下历史新高，而国科亿道同样未能实现盈利。
格灵深瞳在转型的关键时期还遭遇了频繁的人事变动。就在收购公告发布的同一天，公司创始人兼实际控制人赵勇宣布辞去总经理职务，但仍担任董事长、首席科学家等职务。与此同时，公司董事、财务总监王艳以及董事李兴华也于今年9月相继辞职。为了填补管理层空缺，格灵深瞳迅速进行了人事调整，任命助理总经理吴一洲为新任总经理，并聘请吴梦担任财务总监。
此次收购的标的公司国科亿道，其股权结构显示，北京国科环宇科技股份有限公司为其第一大股东，而北京国科环宇隶属于中国科学院。近年来，军工企业在资本市场上的强劲表现也引发了市场的广泛关注。中信建投和浙商证券等机构均认为，当前军工行业已步入新一轮增长周期，未来军工资产的证券化有望掀起新一轮高潮。
然而，尽管国科亿道的背景和所处赛道颇具吸引力，但公司目前仍处于业务积累阶段，尚未实现盈利。2023年，国科亿道实现营收4191.89万元，净亏损164.09万元；今年前三季度，其营收增长至5744.81万元，但净亏损也扩大至634.8万元。国科亿道的客户集中度较高，前五大客户销售收入占比分别达到88.71%和97.73%。
在估值方面，国科亿道采用收益法评估的估值为1.63亿元，增值率高达431.99%。基于这一估值，综合考虑相关因素，格灵深瞳预计此次交易将产生2600万元至3100万元的商誉。尽管格灵深瞳目前现金储备较为充裕，但花费超过6000万元收购一个亏损资产，能否助力公司在其他领域的商业化探索，仍是一个未知数。
回顾格灵深瞳的发展历程，其在上市初期曾备受瞩目。公司的主要业务范围涵盖计算机视觉技术、大数据分析技术等多个领域，为智慧金融、城市管理等多个行业提供人工智能产品及解决方案。然而，近年来公司业绩逐年下滑，归母净利润长期处于亏损状态，明星资本的加持也未能改变这一趋势。今年前三季度，格灵深瞳的净亏损达到1.376亿元，超过了去年全年的亏损额。
伴随着业绩的下滑，公司的大股东也开始纷纷减持。其中，知名投资机构红杉中国在去年和今年多次减持格灵深瞳的股份，持股比例从10.49%下降至4.23%。策源创投、真格基金以及现代汽车等股东也曾在去年减持了公司股份。这在一定程度上反映了部分股东对公司发展前景的谨慎态度。
