近期，高端半导体设备制造商华海清科宣布了一项重大收购计划，旨在加速半导体国产化进程。根据公告，华海清科及其全资子公司华海清科上海计划使用不超过10.05亿元的自有资金，收购其参股子公司芯嵛半导体（上海）有限公司剩余82%的股权。此次交易完成后，芯嵛半导体将完全纳入华海清科麾下。
值得注意的是，此次收购的溢价率高达1541.43%，而芯嵛半导体目前尚未实现盈利。尽管双方已就业绩对赌设置了明确的设备交付标准和较高的营收增长指标，但并未对盈利提出具体要求。这一决策引发了市场的一定关注和讨论。
此次收购的背景是华海清科在近期遭遇了美国的出口管制实体清单制裁，这无疑加剧了国内半导体产业对国产化的紧迫需求。通过此次收购，华海清科有望迅速吸收和转化离子注入核心技术，从而在半导体产业链中占据更有利的竞争地位。
根据公告，芯嵛半导体成立于2018年，专注于集成电路离子注入机的研发、生产和销售。尽管公司在2023年完成了A轮融资，并吸引了华海清科的增资，但目前仍处于亏损状态。数据显示，芯嵛半导体在2023年前五个月的营业收入仅为78万元，净亏损高达1516.68万元。然而，华海清科认为，通过加大研发投入，可以实现离子注入设备的持续迭代升级和新产品开发。
为了保障此次收购的成功，双方还设置了业绩承诺及补偿安排。根据协议，芯嵛半导体在2024年至2026年期间，营业收入需分别达到0.45亿元、1.05亿元和3.4亿元，且离子注入机台验收后确认的营业收入占比需至少达到80%。2024年和2025年还需分别发出并交付不少于4台和8台离子注入设备给终端客户并进入验证或验收程序。
华海清科作为拥有核心自主知识产权的高端半导体装备供应商，其产品和服务已广泛应用于集成电路、先进封装等多个领域，并已基本覆盖国内12英寸集成电路制造商的大生产线。面对美国对中国半导体产业的持续封锁，华海清科积极应对，通过此次收购进一步布局国产替代。
华海清科表示，芯嵛半导体是国内少数能实现大束流离子注入设备生产的供应商。通过此次收购，华海清科将能够迅速掌握离子注入核心技术，跨越式地完成产品和业务板块布局。离子注入机作为集成电路制造的关键制程设备，其销售额占半导体工艺设备整体销售规模的比重约为3-5%。然而，长期以来，该设备主要由国际知名厂商垄断，中国大陆集成电路制造企业仍主要依赖进口。
尽管华海清科与芯嵛半导体在产业链上具有业务协同的基础，但双方仍需面对管理方式差异带来的整合挑战。华海清科提醒，此次交易完成后，双方能否实现高效整合目标仍存在不确定性。
