随着2025年A股市场的开年回调，市场目光纷纷聚焦于那些股价屡创新高的个股。与银行股和高速公路股等红利资产相比，大盘的整体走势显得逊色不少。中国银行、农业银行、上海银行以及深高速、山东高速、皖通高速等个股，成为近期市场关注的焦点。
红利个股的再度崛起，引发了市场的广泛讨论。投资者们纷纷猜测，2024年红利资产的牛市行情是否会在2025年得以延续。为此，记者采访了多家基金公司，包括华宝基金、景顺长城基金、德邦基金、西部利得基金和大成基金等，以探究2025年的红利投资策略。
受访的基金经理普遍认为，低利率环境、政策的分红导向以及长期资金配置需求，是推动红利资产近期走强的重要因素。银行股的不断创新高，很大程度上是2024年红利风格的一种延续。中国的金融资产与全球同行业相比，依然存在低估现象，具有较大的修复空间。
除了银行股，公路、铁路、港口等上市公司的盈利能力稳健，现金流表现优异，且坚持高分红政策，同样备受市场青睐。这些公司具有很高的投资优势，但基金经理也提醒，如果市场后续转暖，成长风格可能会占据优势，红利股的相对收益可能会跑输。
近期，多家银行发布了2024年半年度A股分红派息实施公告。据Wind数据统计，工商银行、农业银行、中国银行等六大行2024年中期分红共计2048.23亿元，占比超八成。在分红利好的推动下，成都银行、中国银行、农业银行、上海银行、江苏银行等个股不断突破新高。
银行股的接连上涨，不仅体现在股价上，还从多个侧面反映了资金正在重新青睐银行个股。例如，平安人寿发布公告称，其委托的平安资管投资于工商银行H股股票，持股比例已达到15%，触发了举牌行为。新希望化工投资有限公司也多次增持民生银行H股股份。
红利基金同样是银行股的重要持有人。去年三季度，华泰柏瑞基金、汇添富基金、嘉实基金等多家基金公司的多只产品重仓持有中国银行、农业银行和成都银行等个股。基金经理们表示，拉长时间维度看，银行股的上涨更多是一种风格的延续，且存在估值修复的空间。
除了银行板块，公共交通运输板块的红利资产同样备受关注。深高速、山东高速、皖通高速等个股近期也屡创新高。市场观点认为，这些上市公司的盈利能力稳健，现金流优异，且坚持高分红政策，有望迎来新一轮估值修复行情。
从盘面来看，深高速、山东高速和皖通高速的股价在近期分别达到历史高点。2024年中信交通运输指数年度涨幅为19.5%，跑赢沪深300指数，说明以红利板块为代表的防御资产在年末重新得到市场的关注。
这些创新高的红利股是市场上知名红利基金的心头好。华泰柏瑞红利ETF、景顺长城中证红利低波动100ETF等多只基金重仓持有这些个股。在交通运输板块红利个股接连创新高的情况下，红利基金的业绩整体表现不俗。
基金经理们认为，中短期来看，利率水平和市场的风险偏好都会影响红利资产的波动。未来一段时间内，中国仍将处于低利率环境，红利类资产的配置需求将长期存在。资本市场改革和政策的分红导向也为红利资产提供了制度性和政策性的支持。
对于2025年哪些红利资产值得布局，大成基金表示，红利+低波、红利+央国企、港股红利等值得关注。而西部利得基金经理杜朋哲则认为，未来消费板块的红利机会值得重点关注。经过三年的调整和行业出清，部分消费公司的红利投资价值或将被市场逐步认可。
