近日，网红按摩仪品牌SKG的母公司——未来穿戴健康科技股份有限公司（简称“未来健康”），在深圳证监局完成了辅导备案登记，拟向北交所发起IPO冲刺，此次辅导机构选定为中信建投证券。这一动向标志着未来健康在资本市场的新一轮尝试。
未来健康的故事始于2007年，在中国家电制造业重镇广东顺德生根发芽。两年后，公司便迅速进军电商领域，在淘宝和京东平台上设立了销售渠道。十年后，公司总部迁往深圳南山，开启了新的发展阶段。SKG品牌以其多样化的按摩仪器产品著称，涵盖了颈椎、肩颈、眼部、腰部、头部、腿膝等多个身体部位的按摩仪，以及筋膜枪、健康监测手表等热门产品。近年来，出海成为了SKG的重要战略方向，其产品已远销至全球50多个国家和地区。
然而，未来健康的上市之路并非一帆风顺。早在2022年，公司曾冲击创业板IPO，但一年后遗憾撤回申请材料。2024年8月，未来健康成功在新三板创新层挂牌，随后宣布转向北交所。此前，同行倍轻松已在科创板成功上市，被誉为“便携按摩器第一股”，这也为未来健康等同类企业提供了上市路径的参考。
在冲击创业板期间，未来健康曾遭遇多重挑战。IPO申请文件中的财务资料过期，导致深交所两次中止上市审核。公司的大额募集资金、高额分红以及高管薪酬等问题，也引发了监管层和外界的广泛关注。2020年和2021年，未来健康的现金分红金额均超过了全年净利润，大部分分红最终流向了创始人刘杰、徐思英夫妇。在新三板挂牌审查过程中，现金分红问题再次被提及，要求公司说明分红后大额增资的合理性。
然而，未来健康也面临着“重营销、轻研发”的行业通病。数据显示，2024年上半年，公司的销售费用高达1.18亿元，占营业收入的比重为19.80%，同比增幅达35.88%，主要因为抖音自营渠道推广费用的增加。相比之下，研发费用则显得较为薄弱，上半年仅为0.42亿元，占营收的比重为7.07%，同比下降了9.99%。未来健康在市场推广上投入巨大，通过赞助热门综艺和签约流量明星等方式提升品牌知名度。
面对日益激烈的市场竞争，出海成为了未来健康寻找新增长点的关键战略。2024年7月底，公司宣布与摩根士丹利签订战略投资合作协议，获得亿元级独家投资，以加速全球化战略布局。借助亚马逊、eBay等海外电商平台，SKG快速拓展海外市场，并通过与海外社交媒体TikTok上的达人合作，增加产品曝光度。世界首富之母梅耶·马斯克成为SKG的全球健康大使，为公司带来了前所未有的国际关注度。
尽管未来健康在海外市场投放和营销上投入巨大，但其境外营收占比仍不足5%。2024年上半年，境外营收为2854.94万元，同比下滑14.18%。在不断加大海外市场投放的背景下，未来健康能否成功打造第二条增长曲线，仍需时间验证。
