热景生物公布2024年业绩预亏，明星IVD企业光环不再。
近日，热景生物（688068.SH）发布了其2024年度业绩预告，数据令人咋舌。这家曾经的体外诊断（IVD）明星企业预计全年实现营收4.9亿至5.2亿元，与去年相比减少了3.93%至9.47%。更为引人注目的是，公司预计全年将录得归母净亏损1.75亿元至2亿元，与2023年2738.29万元的归母净利润形成鲜明对比。
热景生物的亏损并非突如其来。事实上，在扣除非经常性损益后，公司已经连续两年出现亏损，且亏损额持续扩大。2023年，公司的扣非归母净亏损已经达到5932.99万元，而2024年预计这一数字将进一步扩大至2.4亿元至2.65亿元。自2016年有财务数据记录以来，2024年将是热景生物首个全面亏损的财年。
尽管业绩不佳，但热景生物在二级市场的表现却异常抢眼。特别是在2024年第四季度，公司股价出现了大幅上涨，多次收获20%的涨停板。这种股价与业绩背离的现象引发了市场的广泛关注。
热景生物2024年的大额亏损主要集中在第四季度，单季归母净亏损达到1.34亿至1.59亿元，是前三季度亏损额的三倍多。对于全年亏损的原因，公司将其归咎于研发投入过高、集采影响、资产减值以及对联营企业确认的损失扩大等因素。
热景生物主营体外诊断产品，包括诊断试剂和诊断仪器。疫情期间，公司凭借新冠抗原等诊断试剂产品取得了巨大的成功，2021年营收和利润均达到峰值。然而，随着疫情的消退，公司的收入规模迅速回落。尽管如此，公司在常规业务上仍然保持增长，特别是诊断试剂业务。
热景生物在研发上的投入不断增加，这既是对原有业务的巩固，也是对新领域的探索。自2022年起，公司进军生物制药领域，布局了抗体药物、活菌药物、核酸药物等前沿创新技术。然而，新药研发的“烧钱”速度远超想象，对公司业绩产生了不小的压力。
除了自身业务的发展，热景生物还通过参股公司参与新药研发。例如，舜景医药专注于FIC和BIC药物的开发，其旗下产品SGC001注射液已在中美获批临床。智源生物则专注于神经退行性疾病相关的生物创新药和诊断试剂研发。然而，新药研发的高风险和不确定性也对热景生物的业绩产生了不利影响。
随着医疗集采的持续推进，行业存量竞争加剧，热景生物的单机收入和单机产出率均出现下滑，对公司的综合毛利率和毛利产生了较大影响。公司还对与此相关的试剂和设备等经营资产计提了减值损失。
尽管业绩不佳，但热景生物的股价却在2024年11月之后出现了大幅上涨。这可能与公司在2024年11月宣布的股票回购方案有关。然而，由于股价连番大涨，公司不得不大幅提高回购价格上限。业绩预告发布后，热景生物的股价出现了下跌。如今，公司何时能够重回盈利之路，仍是一个未知数。
