近日，金融市场掀起了一场由海通国际证券研究报告引发的波澜。该券商发布了一份名为《2025五大猜想》的报告，其中一个大胆的预测——小米可能收购蔚来汽车，迅速引起了业界的广泛关注和热烈讨论。
报告中提到，如果小米收购蔚来，蔚来的换电技术将得到更广泛的应用，甚至可能在专利保护下开放给其他车企使用。这一预测虽然以省略号结尾，且附带说明仅为基于技术、监管及竞争分析的思路建议，并未提供充分证据，但仍激起了轩然大波。
小米和蔚来双方对此迅速作出了回应。小米方面采取了较为模糊的立场，集团公关部总经理王化在微博上以幽默的方式表达了对这类猜想的态度，暗示公司不会对此类第三方猜想发表正式评论。而蔚来汽车品牌与传播助理副总裁马麟则明确表示，公司已与研报作者沟通，对方只是想表达对蔚来换电模式的认可，该猜想纯属虚构。
海通国际证券的这份报告之所以引起如此大的反响，很大程度上是因为涉及的两家企业都是业界知名公司。尽管多数人对小米收购蔚来的可能性持怀疑态度，但这一猜想并非毫无根据。小米和蔚来此前已有充电方面的合作，小米的加入或许能为蔚来带来更好的用户口碑、充足的资金，并助力其换电业务的快速扩展。
然而，从现实角度来看，小米和蔚来目前都处于发展的关键阶段，收购并非易事。小米的汽车业务虽然取得了显著进展，但仍未扭亏，且正忙于提升产能和筹备第二款车型的上市。蔚来方面，尽管去年销量大幅增长，但在30万元以上纯电车型市场占有率稳居第一的同时，也面临着持续的亏损压力。
尽管如此，蔚来在资本市场仍具吸引力。去年9月，蔚来刚刚获得三家现有股东的战略投资，现金及等价物余额充足。蔚来在换电领域的布局已初见成效，换电站已连通全国700多座城市，对销量的正面影响日益显现。
对于蔚来而言，持续亏损的业绩一直是其发展的隐忧。尽管销量不断攀升，但净亏损额度仍在扩大，营收甚至出现下滑。在“蔚小理”新势力阵营中，蔚来的业绩已落后于理想和小鹏。而其他造车新势力企业大多计划在2025年实现盈利，只有蔚来将这一目标定在了2026年。
为了自救，蔚来推出了多款新车，包括乐道L60、蔚来ET9和萤火虫等品牌，但新车销量并未达到预期爆款水平。同时，市场中还流传出乐道强制员工购车的消息，虽然公司对此进行了回应并解释了员工购车政策的优惠，但这一事件仍对品牌形象造成了一定影响。
小米与蔚来的潜在合作，或许能为蔚来带来新的机遇。小米创始人雷军一直看好蔚来的充电网络建设，双方已在充电补能网络方面展开了合作。小米将蔚来的充电桩接入其充电地图，不仅提升了蔚来充电桩的使用率，也为小米车主提供了更多充电选择。
对于蔚来而言，与小米的合作或许能够借助其科技领域的影响力和庞大用户基础，进一步扩大品牌知名度，吸引更多潜在用户。同时，蔚来也需要更多的资金和合作伙伴，来覆盖研发成本和形成一个庞大的换电生态系统，让换电技术的投资快速回血。
蔚来创始人李斌曾在内部信中明确表示，2025年实现销量翻番、2026年实现公司盈利是不容有失的工作任务。面对持续亏损的业绩和激烈的市场竞争，蔚来需要寻找更多的帮手来实现这一目标。而小米或许正是那个能够帮助蔚来摆脱困境、实现转型的关键角色。
