在港股市场，新消费领域的热情再度被点燃，而这次的主角是备受瞩目的蜜雪冰城。
据最新消息，截至2月26日上午9时，蜜雪冰城成功完成了港股IPO的公开发售环节，其融资认购倍数竟高达5125倍，认购金额更是惊人地达到了1.77万亿港元。这一数字不仅刷新了港股IPO公开发售环节的认购金额纪录，也彰显了市场对其的高度期待与认可。
在此之前，港股IPO公开发售环节认购金额的最高纪录保持者为快手，其认购金额也仅为1.28万亿港元。此次蜜雪冰城的表现，无疑为港股市场注入了一股强劲的新动力。
在认购热潮中，富途证券成为了最大的赢家，其认购金额接近1.06万亿港元，占比高达59%。蜜雪冰城本次IPO还引入了包括红杉中国、英国投资巨头M&G plc旗下英卓资管、博裕资本、高瓴资本和美团龙珠在内的5名基石投资者，他们共认购了2亿美元（约15.58亿港元）的股份，占全球发售的45.09%。
市场之所以对蜜雪冰城如此狂热，背后是对其卓越经营能力的广泛共识。作为全球首家门店数突破4万的现制茶饮品牌，蜜雪冰城在2024年的门店数量已超过4.6万家，其主打的“低价+下沉市场”模式也取得了显著成效。2024年，蜜雪冰城共实现了饮品出杯量约90亿杯，同比增长21.9%。同时，其前三季度营收超过180亿元，净利润达到35亿元，盈利能力远超同行业其他品牌。
新消费企业的发展历程经历了从野蛮生长到泡沫出清，再到理性复苏的三个阶段。在这一过程中，投资人的目光也逐渐从单一的GMV转向更加注重单店盈利以及用户的LTV。对于近年来流动性匮乏的港股市场而言，蜜雪冰城的上市无疑如同一场及时雨，吸引了各路资金的竞相追捧。
对于蜜雪冰城而言，IPO不仅是一次融资机会，更是其综合地位的一次全面提升。无论是供应链议价能力，还是人才招募过程中的品牌背书，上市都将为其带来更多的优势。同时，成为上市公众公司也将倒逼其企业管理更加合规化，为企业的长远发展奠定坚实基础。
然而，在认购热潮中，各大券商为了争抢份额而放出的“超倍杠杆”也引发了一些担忧。高达200倍的融资杠杆使得散户仅需少量本金即可放大认购规模，但这也增加了市场的波动性。虽然蜜雪冰城的实际募资仅为34.55亿港元，但认购金额却高达1.77万亿港元，这种巨大的认购倍数背后隐藏着潜在的风险。
回顾港股历史上的“冻资王”们，他们的表现各异，基石投资者的收益也各不相同。从快手的狂热上市到蚂蚁集团的监管叫停，再到奈雪的茶首日破发，这些案例都为我们提供了宝贵的经验。对于蜜雪冰城而言，其基石投资者的收益将受到宏观经济形势、公司业绩表现以及市场情绪等多重因素的影响。
尽管市场对蜜雪冰城充满了期待与热情，但投资者仍需保持理性。短期的炒作终将让位于基本面，唯有穿越周期的增长才能真正成就消费巨头。对于蜜雪冰城而言，其真正的考验才刚刚开始。
