百度近期在金融市场上再度出手，通过发行一种创新的债券产品，成功融资20亿美元。
据悉，这批债券为零息可交换债券，期限长达7年，直至2032年到期。特别之处在于，这批债券与携程集团的股价表现挂钩。债券持有者在发行一年后方可选择将其债券交换为携程在香港联交所上市的普通股。值得注意的是，债券并未设定固定利息，只有在违约事件发生时，债券持有者才有权随时进行交换。
从某种程度上讲，这批债券可以被视为百度向市场发行的一种携程股票的认购权证。债券的初始交换价格设定为每股携程702.13港元，相较于携程当前H股股价493.20港元，溢价幅度达到了42.36%。这意味着，只有当携程的股价在未来超过702.13港元，并覆盖美元汇差与利差收益后，债券持有者才能从中获利。否则，他们可能更倾向于不执行交换，而是选择接受无利息的回报。
对于百度而言，这次债券发行无疑是一次低成本的融资机会，能够无息获得20亿美元的流动资金。同时，这也为百度提供了一种潜在的以较高价格出售携程股票的途径。
事实上，百度对携程的投资策略已有调整。在2023年，百度已经减持了携程的美国存托股，合计出售了1000万股，并因此获得了14亿元人民币的处置收益。
百度表示，此次债券发行所得的资金将主要用于偿还部分现有债务、支付利息以及满足公司的一般运营需求。就在此次债券发行消息公布前几天，百度还宣布计划在美国境外以离岸交易方式，向非美国投资者发行总额达100亿元人民币（约合14亿美元）的人民币计价优先无担保票据，这一行动被视为在利率较低时期补充流动资金的举措。
市场反应方面，携程港股股价在债券发行消息传出后的3月10日下跌3.58%，收报于493.20港元/股。相比之下，百度港股股价则上涨1.32%，报92港元/股。
