近年来，眼科医疗领域的焦点企业欧普康视，曾以其核心产品OK镜（角膜塑形镜）的高毛利率，一度被市场热捧，其盈利能力甚至可与贵州茅台相提并论，公司市值在2021年逼近千亿大关，被誉为“眼茅”。然而，时光荏苒，欧普康视的市值并未如愿突破千亿，反而经历了戏剧性的下滑。
截至今年3月6日，欧普康视的整体市值已缩水至150亿元，与巅峰时期相比，股价跌幅高达85%。这一巨大变化引发了广泛关注和深入探讨，人们不禁要问，欧普康视究竟经历了什么，导致其市值和股价如此剧烈波动？
首先，从业绩层面来看，欧普康视并未出现崩盘式下滑，但其增长速度的放缓却是不争的事实。自2016年至2023年，公司的营收和净利润均保持增长态势，然而，在2024年的业绩预告中，尽管营收预计仍将增长，净利润却首次出现同比下滑，标志着公司业绩拐点的到来。这一变化，虽然直接引发了市场对欧普康视未来前景的担忧，但股价的主要下跌阶段其实发生在2021年至2023年，这一时期，公司开始驶离业绩增长的快车道。
具体而言，2018年至2020年间，欧普康视的归属净利润保持了40%以上的高增长。然而，到了2021年，尽管公司营收增速创下48.7%的新高，净利润增速却降至28.18%，这成为公司股价走势的重要转折点。欧普康视的营收构成中，近半数来自OK镜产品，其余则来自与OK镜相关的配套服务，如护理产品、医疗服务等。因此，公司能够成为曾经的“眼茅”，并非偶然，而是得益于其对OK镜市场的深入布局。
OK镜的高毛利率一直保持在88%以上，这足以证明其核心产品的盈利能力并未出现问题。然而，尽管OK镜依然具有不俗的盈利能力，欧普康视的经营状况却每况愈下，这主要源于OK镜市场环境的深刻变化。
OK镜曾以其稀缺性和复购性，在青少年近视矫正市场中占据主导地位。然而，如今OK镜却面临着多重挑战。首先，集采政策的实施，打破了OK镜作为自费产品不受医保政策影响的传统认知。虽然首次集采涉及的OK镜数量有限，但其象征意义远大于实际意义，后续集采中OK镜极有可能继续被纳入，这对欧普康视等OK镜龙头企业构成了长期威胁。其次，近视矫正市场的竞争加剧，离焦镜和阿托品滴眼液等新兴产品的崛起，分流了OK镜的用户群，进一步压缩了其市场空间。消费降温和生育率下降等宏观因素，也对OK镜市场产生了不利影响。
在这一系列挑战下，欧普康视的增长失速几乎成为必然。公司的战略规划主要围绕OK镜展开，因此在市场繁荣时期，其专注度使其成为了不可一世的“眼茅”。然而，当市场环境发生变化时，这种“过分专注”却成为了公司的软肋。与欧普康视相比，同样重注眼科市场的爱博医疗，在OK镜之外还布局了人工晶状体、隐形眼镜等其他产品，实现了业务多元化，从而在一定程度上抵御了市场风险。如今，爱博医疗的市值已经超越欧普康视，而拥有爆款阿托品滴眼液的兴齐眼药，其市值也逼近欧普康视。
回顾欧普康视的历程，我们不禁要问，公司真的做错了吗？其实，从战略层面来看，欧普康视并没有明显的失误，因为其曾经的成功正是得益于对OK镜市场的深入布局。然而，时代在变，市场在变，当OK镜市场风光不再时，欧普康视的专注度反而成为了其发展的桎梏。如果非要为如今的困境找一个原因，那么或许可以说，欧普康视赌错了时代，未能及时适应市场的变化。
