小米集团近期发布了其2024年第四季度的财务报告，这份报告揭示了公司在多个业务领域的强劲表现，尤其是IoT和汽车业务，为小米的业绩增添了亮色。
从整体业绩来看，小米本季度收入达到了1090亿元，同比增长49%，这一成绩超出了市场预期的1044亿元。IoT业务的高增长以及手机业务平均售价（ASP）的提升，是小米此次业绩超预期的主要因素。尽管整体毛利率与预期相符，没有带来额外惊喜，但小米在高端市场上的逐步渗透仍然值得注意，手机均价已站上1200元。
在手机业务方面，小米实现了513亿元的收入，略高于市场预期的500亿元。出货量的稳定增长以及手机ASP的超预期表现，反映了小米在高端化战略上的初步成功。小米15系列的成功推出，无疑为手机业务注入了新的活力。
IoT业务同样表现抢眼，收入达到309亿元，同比增长52%。受国家政策补贴的推动，以及去年较低基数的影响，IoT业务实现了爆发式增长。尤其是电视销量，环比大幅增长33%，充分享受了政策红利。然而，空调销量受季节性因素影响，出现了一定程度的回落。
互联网服务业务也为小米的业绩增长贡献了一份力量，收入达到93亿元，比市场预期高出约3亿元。海外互联网业务的强劲增长以及国内广告业务的改善，是互联网服务收入增长的主要驱动力。相比之下，增值服务表现平平，连续几个季度未见增长。
汽车业务方面，小米在第四季度实现了167亿元的收入，毛利率达到20.4%。尽管尚未实现扭亏，但亏损额已显著收缩，显示出小米在汽车业务上的持续投入正在逐步显现成效。汽车业务的快速发展，为小米带来了新的增长点。
在利润方面，小米本季度的核心经营利润为58亿元，调整后的净利润为83亿元。后者明显高于市场预期的65亿元，但其中包含了财务收益和投资公司的股息收益等非主营业务收入。因此，核心经营利润更能真实反映小米主营业务的盈利能力。
值得注意的是，尽管小米的收入超预期增长，但核心主营业务的利润释放并不如预期般惊艳。这主要是由于研发和销售费用的高增长，侵蚀了一部分利润。然而，考虑到汽车业务这一蒸蒸日上的第二曲线，市场对小米费用高增长的容忍度相对较高。
展望未来，小米在IoT业务方面可能面临季节性淡季和基数效应的双重挑战，因此一季度的表现可能相对平平。然而，手机业务受益于国家补贴政策，预计一季度将实现高增长并释放不错的利润。汽车业务方面，小米当前的市场定价已经隐含了较高的预期，市场更关注的是产能的极致压榨、新产线的封顶和爬坡进度。
总体来看，小米本季度的业绩确实如雷军所言，是“史上最强”的。然而，由于预期差的存在，这份业绩的惊艳程度有所降低。不过，小米在国补政策和汽车业务高增长的推动下，仍然展现出了全新的生命力。无论是AI手机换新的故事，还是长期汽车出海的故事，都有望为小米带来更加乐观的发展前景。
