在新能源汽车行业的风起云涌中，理想汽车的故事如同过山车般跌宕起伏。曾被誉为“利润王”的理想，如今却面临着业绩下滑的严峻挑战。
最新财报显示，理想汽车2024年实现归母净利润80.32亿元人民币，尽管这一数字依然亮眼，但与2023年的118.09亿元相比，下滑了37.77亿元，同比跌幅达到31.9%。与之形成鲜明对比的是，蔚来全年亏损224亿元，小鹏也持续烧钱，理想成为了“蔚小理”中唯一盈利的企业。然而，这并未能阻止市场对理想未来的担忧。
理想汽车的销量在2024年实现了增长，全年交付量达到50.05万辆，同比增长33.1%。然而，销量的增长并未能带动利润的同步提升。第四季度净利润仅为35.3亿元，同比下滑38.6%，创下近两年来的最低纪录。这种“面子光鲜、里子崩塌”的现象，让理想的处境显得尤为尴尬。
理想的麻烦，早在其引以为傲的商业模式中就埋下了伏笔。毛利率的下滑成为其盈利能力的一大隐患。2024年全年毛利率从2023年的22.2%下跌至20.5%，车辆毛利率更是从21.5%降至19.1%，创下近年来的新低。单车毛利润从32万元骤降至28万元，缩水12.5%。新推出的L6车型虽然主打性价比，全年卖出19.2万辆，占总销量的39%，但却直接拉低了单车利润。
新能源车市的价格战让理想不得不放下身段，L系列优惠最高达3.8万元，MEGA纯电旗舰更是罕见降价3万元。然而，降价容易，守住利润难。财报显示，第四季度单车均价仅为27万元，同比下降15.5%，这反映了市场竞争的残酷，也暴露了理想在成本控制上的力不从心。
理想汽车的战略失误尤为明显。纯电转型的尝试并未取得预期效果，MEGA纯电旗舰上市首月退订率超30%，全年销量低迷，甚至被贴上了“殡葬车”的负面标签，严重损害了品牌溢价。原定年内推出的i8、i6纯电SUV也被迫推迟，错过了与竞争对手正面交锋的黄金时机。
在技术投入方面，理想虽然豪掷111亿元研发费用，但回报却显得尴尬。智能驾驶系统的用户实际使用率不足20%，远低于竞争对手。与英伟达合作的Thor-U芯片实测算力大幅缩水，技术含金量备受质疑。基础设施的建设也未跟上节奏，全年计划建成的超充站数量远未达成。
增程基本盘的动摇更是让理想的处境雪上加霜。问界M7/M9凭借“增程+鸿蒙生态”的组合拳，抢走了理想的奶爸车用户群。零跑C11则以性价比优势，在下沉市场大肆收割。理想被迫应战，降价销售，结果销售费用暴增，利润却被无情吞噬。
资本市场的反应更为直接。理想汽车的股价在2024年暴跌，港股市值缩水超1200亿港元，美股回撤幅度一度达62.5%。高管团队的减持动作更是加剧了市场的恐慌情绪。投资者对理想的信心崩塌，股价的断崖式下跌成为必然。
理想的困境并非一朝一夕形成，而是多重因素交织的结果。纯电转型的失败、技术投入的尴尬回报、增程基本盘的动摇，以及资本市场的信心崩盘，共同将这家新势力明星企业推向了风口浪尖。未来的路，理想该如何走，成为了市场关注的焦点。
