蔚来汽车正面临一场销售与盈利的双重挑战。根据公司的官方规划，2025年的销量目标设定为翻番至约44万辆，然而，截至目前，这一目标仅完成了10%，预示着全年销售任务的艰巨性。
尽管蔚来在3月份交付了15039辆汽车，同比增长26.7%，其中新品牌乐道贡献了4820辆，但与其他新势力品牌相比，蔚来品牌3月的单月销量却同比下滑了13.9%，第一季度也同比下滑9.1%，在新势力十强榜单中排名垫底，成为唯一下滑的车企。
创始人李斌近期在社交媒体上频繁亮相，先是与京东集团创始人刘强东合影，宣布刘强东已订购蔚来ET9新车，后又亲自为美的集团董事长方洪波上门交付蔚来ET9，成为全国首位车主。这一系列举动，被视作蔚来新一轮销售攻势的序幕。
然而，销售数据并未能完全反映蔚来的困境。财报显示，2024年蔚来净亏损额达到224亿元，同比扩大8.1%，其中第四季度净亏损71.1亿元，创历史新高。面对持续扩大的亏损，李斌不得不推迟盈利时间节点，表示有信心在今年第四季度实现盈利目标。但这一承诺能否兑现，仍面临诸多不确定性。
蔚来的高投入策略，尤其是在研发和营销方面，进一步加剧了公司的财务压力。2024年，蔚来的研发、营销以及营业费用合计达575.6亿元，远高于其他新势力车企。每辆车的研发投入和销售行政费用分别高达5.87万元和7.1万元，相比之下，小鹏汽车和理想汽车的相应费用要低得多。
在资金流动性方面，截至2024年末，蔚来的资产负债率为87.45%，流动性负债合计达623.1亿元，其中应付账款高达343.9亿元。而公司的现金及现金等价物仅为193.3亿元，限制性现金及其他为83.2亿元，合计276.5亿元，仅能支撑约7个月的运营。若今年第四季度未能盈利且融资受阻，蔚来的资产负债率或将突破90%。
为了应对资金和盈利的双重压力，蔚来在2025年加大了降本力度。从研发到供应链再到销售服务端，蔚来在各个环节都进行了全面的降本措施。同时，公司还推进了组织变革，落地了“基本经营单元CBU”经营机制，强调每一分钱的投入都要有明确的回报。
在乐道品牌方面，尽管被寄予厚望作为冲刺大众市场和提升销量的突破口，但乐道L60自交付以来并未达到预期的市场表现。随着乐道总裁艾铁成的离职，蔚来对乐道进行了新的人事任命，由原能源业务负责人沈斐担任乐道汽车总裁，全面负责乐道销售工作和区域公司管理。
为了扭转销量颓势，蔚来再度加码优惠政策。在2025年4月3日至4月30日期间，持定金购买蔚来指定车型即可享受多重政策优惠，部分车型优惠力度甚至超过10万元。然而，蔚来能否借此机会扭转局势，仍待观察。
蔚来在新能源汽车市场的征程并不平坦。自2018年以来，公司累计归母净亏损已达1093亿元，至今仍未实现盈利。在资本市场，蔚来的股价也经历了大幅震荡下跌。截至最近交易日，蔚来美股股价较历史高点缩水幅度达95%，港股股价也较高点累计下跌87%。
