三七互娱近期揭晓了其2024年度的财务报告，揭示了公司在过去一年中的经营概况与战略走向。
在财务数据方面，三七互娱实现了174.41亿元的营收，同比增长5.4%，扣非净利润达到25.91亿元，增幅为3.76%。尽管整体增长较为平缓，但公司在第四季度通过有效的成本控制，实现了7.76亿元的净利润，同比增长高达66.33%。
在产品线方面，三七互娱在小游戏领域动作频频，推出了《无名之辈》、《灵剑仙师》、《帝国与魔法》及《时光杂货店》等多款作品。而在APP产品线上，国内上线了《时光杂货店》（模拟经营）和《三国群英传：鸿鹄霸业》（SLG），海外则推出了《MU: Dark Epoch》（MMO）等产品。不过，除了《时光杂货店》表现尚可外，其余产品尚未掀起太大波澜。
值得注意的是，三七互娱在分红政策上显得颇为慷慨。2024年度，公司拿出了22亿元进行现金分红，占净利润的比例高达82.29%，近三年累计分红更是超过了57亿元。这一分红力度不仅远超同行吉比特，甚至与部分银行股相比也不遑多让。三七互娱还计划将这一高分红政策延续至2025年。
然而，三七互娱在研发投入上的收缩却引发了外界的关注。2024年度，公司研发费用为6.46亿元，与上年持平，研发人员数量减少了10%，研发费率远低于米哈游等竞争对手。与此同时，公司的销售费用却高达97.12亿元，同比增长6.84%，销售费用率约为55.7%。
尽管三七互娱在AI领域有所布局，运用AI技术生成的2D美术资产占比超过80%，3D辅助生成超过30%，70%的广告视频由AI参与制作，但AI目前更多作用于降本增效，而非颠覆性的玩法创新。三七互娱的小游戏大多仍在复制“模拟经营+轻度社交”的成熟模式，AI在叙事创新、玩法突破上的作用有限。
在海外市场方面，三七互娱的表现相对稳健。2024年度，公司国内游戏收入达到117.19亿元，占整体营收的67%；海外市场贡献57.22亿元收入，占比33%，虽略有下滑，但仍保持了稳定的增长态势。拳头产品《Puzzles & Survival》在出海手游收入榜中位列第八，但流水已呈现下滑趋势。新游《MU: Dark Epoch》虽然持续投放广告，但累计收入尚不足以扛起增长大旗。
从产品储备来看，三七互娱拥有超过20款游戏储备，涵盖西方魔幻、东方玄幻、三国、现代、古风等多种题材。后续国内外产品仍以MMORPG、SLG、休闲三大品类为主，斗罗IP、斗破苍穹IP、三国题材储备丰富。如何在成熟IP、题材与玩法中融入创新元素，将成为三七互娱海外市场进一步增长的关键。
近年来，三七互娱将业务重心投向小游戏赛道，多款小游戏产品表现亮眼。作为“买量大厂”，三七互娱在小游戏推广端持续重金投入，旗下《寻道大千》长期稳居微信小游戏买量榜首位，《帝国与魔法》、《时光杂货店》等新品也投放了大量素材。小游戏业务凭借其研发周期短、成本可控的特点，成为了三七互娱新的收入增长点。
然而，三七互娱的小游戏业务高度依赖买量驱动，高买量、低复购的商业模式仍面临挑战。随着市场竞争的加剧，三七互娱能否持续打造爆款小游戏，仍需时间检验。
