三六零近日公布了其2024年度及2025年一季度的财务报告，数据揭示出这家企业正面临严峻的财务挑战。尽管其毛利率长期维持在60%以上的高位，但三六零在2024年依然录得了超过10亿元的净亏损，这一数字相比前一年度有了显著扩大，且已是连续第三年亏损，累计亏损额超过37亿元。
进入2025年，情况并未好转。一季度，三六零净亏损达到2.73亿元，同比增幅高达149.16%。值得注意的是，尽管业绩持续下滑，三六零的销售费用却居高不下。2024年全年，销售费用超过20亿元，而到了2025年一季度，这一数字更是激增72%，达到8.04亿元，远超同期营收增速。
三六零的业务板块也呈现出全面下滑的趋势。互联网广告及服务、智能硬件、安全业务等主要板块均出现不同程度的下滑，仅有互联网增值业务实现了26%的增长，但这并不足以扭转整体业绩的颓势。营收的下降虽然带来了成本的同步降低，但净利润的亏损幅度却在持续扩大。
在如此严峻的财务状况下，三六零的投资决策也备受质疑。公司曾斥资29亿元投资哪吒汽车，成为其母公司合众汽车的第二大股东。然而，哪吒汽车的业绩并未如预期般好转，反而持续亏损，且销量大幅下滑。在2024年的年报中，三六零甚至未提及合众汽车，这一变化无疑加剧了投资者的担忧。
三六零的研发费用也持续高企。2024年，公司研发费用达到32.02亿元，占营收的40.29%。尽管公司在AI与安全领域持续投入，并推出了“360智脑”等产品，但技术转化效果并不理想。例如，360儿童手表曾因搜索功能出现问题而引发争议，这反映出公司在技术研发和市场应用方面仍存在不足。
现金流方面，三六零同样面临巨大压力。2024年，公司经营活动产生的现金流量净额仅为3.26亿元，同比下降64.71%。与此同时，销售费用和研发费用的增长进一步加剧了资金链的紧张。在投资活动方面，三六零2024年投资活动产生的现金流量净额为-70.68亿元，同比下降323.45%，显示出公司在投资方面的激进策略并未带来预期的回报。
面对这一系列问题，三六零的投资者普遍表示担忧。他们质疑公司的投资决策、销售策略以及技术转化能力，认为这些因素共同导致了公司业绩的持续下滑。哪吒汽车的困境也让投资者对三六零的投后管理能力产生了怀疑。
在三六零的财报中，公司试图通过转型来应对业绩下滑的挑战。他们计划将纯广告主投放的模式转化为现有互联网产品的增值服务，并推出集成全部AI功能的会员订阅服务。然而，这一转型能否成功尚存不确定性，投资者对公司的未来前景持谨慎态度。
三六零正面临前所未有的财务挑战。如何在激烈的市场竞争中保持竞争力、如何实现业务转型、如何有效管理投资项目等问题都亟待解决。对于三六零而言，未来充满了不确定性和挑战。
