腾讯近日公布了其2025年第一季度的财务报告，数据显示公司业绩表现强劲，尤其在美国预托证券市场，公告发布后股价上涨了3.46%。然而，受港股市场整体下滑的影响，腾讯H股在首个交易日后微跌0.19%，收盘价定格在520港元，公司市值达到4.78万亿港元。
从财务数据来看，腾讯在本季度的收入增长显著提速，总收入达到1800.22亿元人民币，同比增长12.87%，这一增幅不仅高于上一季度的11.11%，也超过了2024年全年的8.41%。季度毛利更是首次突破千亿大关，达到1004.93亿元，同比增长19.82%，毛利率也提升了3.24个百分点，达到55.82%。非国际会计准则下的股东应占净利润更是增长了22.01%，达到631.29亿元，利润率也相应提升了2.55个百分点，至34.07%。
在业务板块方面，腾讯的游戏业务增长尤为突出。第一季度，增值服务收入同比增长17.17%，达到921.33亿元，其中社交网络收入受益于手游虚拟道具销售、音乐付费会员收入和小游戏平台服务费的增加，同比增长6.89%，达到326亿元。腾讯音乐的订阅收入也实现了16.57%的同比增长，付费用户数量增至1.229亿，ARPU也增长至11.4元。
值得注意的是，腾讯的国际游戏业务也表现出色，收入同比增长22.06%（按固定汇率计算），达到166亿元，这主要得益于《荒野乱斗》、《部落冲突：皇室战争》和《PUBG MOBILE》等游戏的收入增长。与此同时，国内游戏收入同比增长24.35%，主要得益于旗舰游戏《王者荣耀》和《和平精英》的增长，以及新发布的游戏《地下城与勇士：起源》和《三角洲行动》的贡献。
微信及WeChat的合计用户数量在本季度达到了14.02亿，环比增加约1700万。腾讯在视频号方面简化了直播创建流程并升级了推荐算法，以鼓励和培育更多原创内容，总用户使用时长实现了快速增长。同时，微信小店通过提供更多的入驻支持，扩充了品牌商品库，GMV也维持了同比快速增长。
在AI领域，腾讯也在积极推进相关技术的发展和应用。管理层透露，腾讯正处于在微信中推出AI功能的早期阶段，用户现在可以在微信中添加AI助手进行无缝交流，并享受由大型语言模型支持的内容搜索功能。腾讯还在公众号中提供了文生图工具，内容创作者可以生成与文章匹配的图像，并使用预设模板为视频号视频生成视频效果。
在金融科技和企业服务方面，腾讯的收入增长相对温和，分部收入为549.07亿元，同比增长4.98%。金融科技服务收入的增长主要得益于消费贷服务和财富管理服务的增加，而企业服务收入的增长则主要得益于云服务收入增加以及电商交易量上升带来的技术服务费用增加。
尽管腾讯在AI领域的投资已经产生了一定的收入，包括推动广告收入、提高游戏AI使用率及用户黏性，以及为云服务配置GPU和AI产生收入等，但管理层也指出，一些GPU和AI投资周期较长，在开始投资到产生可观收益之间会有时间滞后。因此，在未来一段时间内，这些投资可能会暂时抵消掉腾讯的经营杠杆，使得收入和经营利润增长率之间的差距缩小。
腾讯在电商领域也有所动作。近日，微信事业群成立了电商产品部，负责探索微信内的交易模式。然而，马化腾在业绩发布会上表示，这一调整只是小调整，并不是重大调整，不要解读过多。腾讯对电商业务的态度是长期和稳健的，更注重的是改善购物体验、增加产品供应和鼓励更多商户进入生态。
