对于背负房贷、深陷内卷旋涡的打工人而言，理财似乎成了那条通往财富自由的隐秘小径。许多人在股市中寻找一夜暴富的机会，却往往陷入追涨杀跌的怪圈，最终不仅未能获利，反而损失惨重。
然而，真正的财富创造者往往不依赖偶然的灵感，而是能从冰冷的数据中挖掘出投资的底层逻辑。但市面上的投资书籍大多聚焦于美股、标普500或巴菲特等遥远的故事，对于在中国A股市场摸索的我们来说，这些似乎并不贴近实际。
近日，有知有行公司发布了其年度力作《中国大类资产投资年报》，这份报告以详实的数据为基础，为我们揭示了过去20年间哪些资产真正值得长期持有，哪些资产的表现最为亮眼。
数据显示，在全球范围内，股票的长期表现明显优于债券和现金。从1900年至2022年，全球股票的年化实际收益率达到了5.3%，而债券和现金的收益率则分别为2.0%和0.7%。这一规律在中国市场同样适用。从2005年至2024年，A股整体的年化收益率为9.6%，小盘股更是高达10%，而长期国债和短期国债的年化收益率则分别为4.5%和2.5%。
股票的收益主要源自企业的盈利，只要经济持续增长，上市公司盈利增加，股东便能从中受益。相比之下，债券的收益则主要依赖于利息收入，而现金则难以抵御通胀的侵蚀。有人可能会质疑，2005年恰好是A股牛市的起点，这样的数据是否过于乐观？但年报对此进行了解释，2005年是沪深300指数成立的时间点，该指数更能代表整体市场的回报，相较于上证指数等传统指数更为稳健。
那么，推动股票上涨的动力究竟是什么呢？是估值的扩张还是利润的增长？数据显示，自2005年以来，中国A股的估值实际上是在下降的，这意味着过去20年的回报更多依赖于企业真实的盈利能力，而非市场情绪的推动。
进一步分析，如果我们将时间跨度从“20年年化收益”缩短至“每年持有的收益”，还会发现一个有趣的现象：股票的短期收益波动极大，有时暴涨，有时暴跌；但如果将持有期延长至10年，几乎每个时间段都能获得正收益。这意味着，持有时间越长，收益的波动性越小，赚钱的概率也越高。
对于投资者而言，这些数据提供了宝贵的参考。它们告诉我们，尽管股市短期波动难以预测，但只要我们选择优质的资产并长期持有，就能获得稳定的回报。这或许是我们在理财路上最应铭记的教训。
