百度公司美国存托凭证（ADRs）周三大幅下跌4.3%，收报85.48美元，抹去了过去一个月的涨幅。这家中国搜索引擎巨头的股价承压，原因是其第一季度财报未能让投资者信服，他们担心在线广告这一核心业务增长乏力，以及人工智能（AI）驱动业务的可持续性，尤其是在经济放缓、竞争激烈和贸易战等多重不利因素下。
尽管面临诸多挑战，百度2025年第一季度的营收和利润仍超出了华尔街预期。营收同比增长3%，达到324.5亿元人民币（约合44.7亿美元），而FactSet调查的分析师预计为310亿元人民币。这一成绩扭转了此前连续三个季度同比下滑的趋势。在去年7月至9月期间，百度营收同比下降3%，为两年多来最大降幅，而随后一个季度也下降了2%。
在非美国通用会计准则下，截至3月31日的季度，百度调整后每股美国存托凭证收益同比下降7%，至18.54元人民币，而前一季度同比下降了12%，但仍好于分析师预期的每股14.38元人民币。净利润同比飙升42%，达到77.2亿元人民币，远高于预期的37.45亿元人民币。调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）同比下降13%，至72.1亿元人民币，而三个月前同比下降了23%。
百度管理层强调了AI赋能的云计算业务的加速增长。AI云业务营收同比增长42%，而前一季度同比增长了26%。“AI云业务在第一季度继续保持强劲增长，为我们的整体营收提供了坚实支撑，同时我们也加速了AI在移动生态系统中的转型。”百度临时首席财务官何俊杰表示。他补充说，展望未来，百度将坚定投资于AI，将技术优势转化为可持续的长期增长。
百度核心业务在3月季度贡献了总营收的约78.5%，达到255亿元人民币，同比增长7%，而前一季度仅增长了1%。百度首席执行官李彦宏将核心业务的增长归因于AI云的强劲势头。“我们AI云业务的强劲表现凸显了市场对我们在提供具有高度竞争力的性价比优势的全栈AI产品和服务方面的独特实力的日益认可。”李彦宏说。
然而，作为百度核心业务重要组成部分的在线营销营收在第一季度同比下降了6%，至160亿元人民币，而前一季度同比下降了7%。非在线营销营收同比增长40%，达到94亿元人民币，主要受AI云业务的推动。该部门增速较上一季度18%的同比增长有所加快。
“尽管核心广告业务仍因宏观经济挑战和来自娱乐和电商平台日益激烈的竞争而承压，但我们看到同比比较将变得更加容易，且有利于营收的政策支持更多。”CFRA分析师安杰洛·齐诺在百度周三发布财报后的一份报告中写道。他补充说：“我们预计，尽管短期内广告业务疲软，但百度在AI领域的举措，特别是云计算和自动驾驶，将成为长期增长的关键。”
百度自动驾驶打车服务Apollo Go在第一季度继续保持两位数增长。它提供了超过140万次乘车服务，同比增长75%，而前一季度增长了36%。截至2025年5月，Apollo Go向公众提供的累计乘车服务已超过1100万次。李彦宏表示，公司在自动驾驶出租车业务方面取得了关键里程碑，因为Apollo Go已扩展到国际市场，进入迪拜和阿布扎比，这进一步体现了其将安全、舒适和经济的自动驾驶打车服务带给全球市场的承诺。
