在资本市场的一次重大动作中，海光信息（科创板股票代码：688041）与中科曙光（主板股票代码：603019）于近日联合宣布，正筹划一项重大资产重组计划。根据方案，海光信息计划通过向中科曙光全体A股股东发行新股的方式，实施换股吸收合并中科曙光，并同步募集配套资金。受此消息影响，两家公司的股票自公告发布次日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
此次合并案例尤为引人注目，因为它是新版《上市公司重大资产重组管理办法》实施以来的首例上市公司合并。两家公司在国产算力产业中的重要地位，更是让此次合并备受业界关注。
分析人士指出，海光信息与中科曙光的合并，标志着国产算力产业链从过去的“单点突破”阶段，迈入了全新的“垂直整合”时代。这次合并不仅仅是两家企业资源的简单叠加，更是中国算力产业在“补短板、锻长板”方面的一次积极探索。通过技术互补、产业链协同以及市场资源的共享，合并后的公司将形成显著的规模效应，有望在算力领域实现跨越式发展。
值得注意的是，虽然中科曙光是海光信息的控股股东，持股比例高达27.96%，但此次合并却是“子公司”收购“母公司”的反向操作。这一独特的收购结构，引发了市场的广泛讨论。在停牌前，中科曙光的市值为906亿元，而海光信息的市值则高达3164亿元。市场预计，两者合并后的市值有望突破4000亿元大关，甚至可能更高。
从财务数据来看，海光信息近年来表现出强劲的增长势头。2024年，公司营收达到91.62亿元，同比增长52.4%；归母净利润为19.31亿元，同比增长52.87%。相比之下，中科曙光虽然仍是行业内的佼佼者，但其2024年营收同比下降了8.4%，至131.48亿元；归母净利润为19.11亿元，同比增长4.1%。尽管如此，中科曙光在高端计算、存储和云计算等领域的深厚积累，仍为其在合并后发挥重要作用奠定了基础。
2025年5月修订的《上市公司重大资产重组管理办法》明确支持同行业上下游企业的吸收合并，旨在通过并购重组优化资源配置，提升产业集中度和竞争力。海光信息与中科曙光的合并，作为新规实施后的首个典型案例，不仅体现了监管层对科技产业整合的积极推动，也为后续科技企业的并购重组提供了有益的借鉴。
从股权结构和历史渊源来看，海光信息与中科曙光的管理层一直保持着良好的长期合作关系，这使得双方在业务、管理、文化等多个方面具有较高的契合度。这种契合度有助于降低整合过程中的风险，确保重组的顺利进行。在当前海外封锁和围堵的背景下，两家公司的合并无疑坚定了做强国产算力的决心。
从技术协同的角度来看，海光信息与中科曙光的合并将产生显著的技术协同效应。中科曙光在高端计算、存储和云计算等领域的积累，与海光信息在国产架构CPU和DCU等核心芯片设计方面的专长相结合，将完善从芯片到软件、系统的产业布局。这种整合将汇聚信息产业链上下游的优质资源，实现产业链的“强链补链延链”。
中科曙光的系统集成能力将进一步提升海光信息高端芯片与计算系统间的技术和应用协同。这将推动国产芯片在政务、金融、通信、能源等关键行业的规模化应用，为中国信息产业的健康发展提供有力支撑。同时，合并后的公司将形成“芯片设计—高端整机设计—算力服务”的完整产业链闭环，减少外部依赖，增强自主可控能力。
在全球市场竞争层面，国际芯片与算力巨头如Intel、AMD、英伟达等凭借其完善的产业生态和技术优势占据主导地位。然而，海光信息与中科曙光的合并并不会削弱新公司的竞争力。相反，通过整合双方资源和技术优势，新公司将在全球市场中展现出更强的竞争力。
虽然海光信息与中科曙光为独立上市公司，但双方业务耦合性较高，行动高度一致。此前，一些服务器厂商曾对芯片厂商自研服务器表示过担忧。然而，此次合并将消除这一顾虑，形成更加紧密的产业链合作关系。
