在娱乐产业的洪流中，爱奇艺曾以“技术革新娱乐”的壮志，突破了传统广电的坚固壁垒。然而，时过境迁，站在2025年电视剧导演大会的舞台中央，爱奇艺创始人龚宇的角色似乎发生了微妙的变化——从曾经的挑战者，转变为今日的守护者。面对短剧浪潮的冲击、观众注意力的分散以及广告收入的下滑，龚宇不再高谈内容理想，而是用一连串冰冷的数据和严峻的现实，向整个行业发出了一封充满悲壮与无奈的“求生信”：“我们有过看不清、看不上、来不及的时刻。”这不仅是对同行的提醒，也是对自己过往的反思。
龚宇的忧虑并非无的放矢。爱奇艺在历经漫长的亏损期后，好不容易看到了盈利的曙光，却又遭遇了短视频和短剧的猛烈冲击，仿佛再次成为了“前浪”，陷入了收入增长乏力、利润大幅下滑的困境。2024年，爱奇艺的营收同比下降8%，净利润更是暴跌60.32%，创下了近年来的最大跌幅。到了2025年第一季度，这一困境仍未得到缓解，营收同比下滑9%，Non-GAAP营业利润同比大跌57.8%。
长视频平台的增长焦虑愈发严重，而爱奇艺作为独立上市的公司，这种压力尤为显著。财报数据显示，2025年第一季度，爱奇艺总营收为71.9亿元，同比下滑9%；Non-GAAP营业利润为4.59亿元，同比跌幅更是高达57.8%。这不仅是爱奇艺的周期性困境，也是整个长视频行业所面临的挑战。
短视频的持续兴起不断挤压着用户的使用时长，导致长视频平台的“一集弃看率”居高不下。龚宇曾坦言，很多观众在看完第一集后就放弃了，能坚持看完全剧的观众不到10%。内容方面，爱奇艺的表现也略显平庸。在2024年全网剧集播放量Top榜中，爱奇艺仅有2部剧集入围，且其中一部还是与腾讯视频同播的。而在2025年第一季度，爱奇艺虽然上新了32部国产剧集，数量上遥遥领先，但质量却未能与之匹配。
综艺方面同样不尽如人意。在2025年第一季度播映指数Top10的综艺中，爱奇艺仅占两席，且其中一档节目的热度较前两季明显下滑。唯一值得称道的是爱奇艺在国际市场的表现。其国际版在2025年一季度的收入同比增长超过30%，广告收入同比增长40%，日均会员数也创下了历史新高。然而，在海外营收占比仍然较低的情况下，这一亮点并未能撬动爱奇艺的整体营收上行。
内容的乏力直接导致了用户付费意愿的降低。据数据显示，2025年3月，腾讯视频的月活跃用户数超过了爱奇艺。而在会员价格方面，爱奇艺也并不手软。自2020年以来，爱奇艺会员价格连续三年上涨，2023年虽然未直接提高价格，但通过限制投屏、推出付费超前点播等方式，变相增加了用户的使用成本。今年上半年，爱奇艺再次调整了会员价格，黄金VIP连续包月会员价格上涨了14%，连续包年会员费用上涨了9%，普通月卡上涨了20%。然而，在优质内容缺失的情况下，会员涨价并未能说服更多用户买单。
除了会员收入下滑外，爱奇艺的广告和内容分发收入也遭遇了双重打击。在降本增效成为长视频行业共识的背景下，爱奇艺虽然降低了营收总成本和内容成本，但并未能阻止毛利缩窄和利润下行。今年第一季度，爱奇艺的营业利润同比下降了64%，净利润同比下降了72.2%。同时，广告主也逐渐将预算转向了短视频平台。数据显示，30秒以下的短视频已成为广告主投放的主流，占比约59%，且从投放份额同比增量来看，30-60秒的短视频增量最高。
面对困境，龚宇正在试图为爱奇艺找到新的增长点。他将“微综艺、微剧”和“AI广告”作为增量突破口。在爱奇艺世界大会上，他特别提到微剧是爱奇艺的增量业务，而非转型。爱奇艺已拥有超过1.5万部微剧内容，其中免费微剧和会员微剧各占一半。微短剧确实为爱奇艺带来了一线希望，但长视频并非微剧的原生主场。抖音、快手等短视频平台凭借算法精准投放和流量优势，正在疯狂分食品牌预算。
为了应对挑战，爱奇艺试图与新兴短剧平台红果“共建生态”。然而，双方的合作并不顺利。龚宇曾公开暗示并指责红果短剧签订排他性协议，导致其他平台无法参与合作。爱奇艺还尝试通过热门自制IP如《甄嬛传》《唐朝诡事录》等，开展“边看边买”的内容电商模式，并有意对标芒果TV的“小芒电商”模式。然而，缺乏供应链基础与用户消费心智的爱奇艺，在直播带货领域远未得到验证。
龚宇还试图通过复制迪士尼的“IP宇宙”模式，来摆脱内容成本上升与盈利模式受限的困局。爱奇艺与敦煌文旅合作推出了《唐朝诡事录》主题景区，并开发了同名互动游戏，计划在多个城市布局“爱奇艺乐园”。然而，与迪士尼的经典IP相比，爱奇艺手握的IP资源在大众认知度和认可度上仍有较大差距。无论是IP开发的原创深度、衍生变现能力，还是上下游资源调动的产业链整合力，爱奇艺都面临着诸多挑战。
在每一次破局的尝试中，爱奇艺都像是在与时间赛跑。这个曾经充满壮志的娱乐巨头，如今正面临着一场艰难的逆风局。
