近期，量化私募领域传来亮眼业绩报告，特别是在中小盘指数增强策略上表现尤为突出。据国联民生证券数据揭示，百亿级私募在量化1000指增和量化500指增策略上占据了显著优势，多家机构业绩名列前茅。相比之下，量化300指增策略中，非百亿私募的表现也颇为抢眼。
详细数据显示，截至7月11日，灵均、信弘天禾、龙旗、启林等四家私募的量化1000指增策略年内收益均突破了30%大关。同时，信弘天禾和阿巴马在量化500指增策略上的收益也超过了30%，而量化300指增策略的最高年内收益则不到20%。量化选股策略中，有五家私募的年内收益超过了40%，整体收益分化较为明显。
市场分析指出，今年市场风格明显偏向于中小盘，这使得量化策略在高波动性环境中更容易捕捉到超额收益。然而，这也伴随着一定的风险，如估值拥挤度过高等。在这种背景下，量化私募的策略表现呈现出显著的分化特征。
具体来看，灵均旗下的1000指增策略年内收益高达36.79%，信弘天禾旗下的500指增策略收益也达到了33.13%。在量化300指增策略中，灵均的表现同样不俗，年内收益为19.13%。这些高收益表现进一步印证了中小盘指增策略的优越性。
值得注意的是，百亿私募在中小盘指数增强策略上的优势尤为明显。在量化1000指增策略和量化500指增策略的前20名中，均为百亿私募占据。其中包括幻方、明汯、九坤等知名量化私募机构。相比之下，量化300指增策略的前20名中，百亿私募与非百亿私募各占一半。
量化选股策略中，非百亿私募的表现同样值得关注。在前20名中，非百亿私募占据了12席，且收益前四名均为非百亿私募，年内收益均超过了40%。这显示出在量化选股领域，非百亿私募同样具备强大的竞争力。
从规模效应来看，大规模私募在量化策略上的表现更为突出。数据显示，有业绩展示的267只大规模私募旗下指增策略上半年平均收益达18.3%，平均超额收益达14.51%。相比之下，中等规模和小规模私募的指增策略平均收益和超额收益均有所降低。
对于中小盘指数增强策略表现更优的原因，受访私募人士指出，中证1000指数的成分股以中小盘股为主，今年受益于“专精特新”政策和产业倾斜等因素，涨幅高于沪深300指数。同时，市场风格偏向于中小盘也使得量化策略在这种环境中更易获取超额收益。
然而，量化策略业绩分化现象也不容忽视。尚艺投资总经理王峥认为，业绩离散是多重因素交织造成的。包括市场结构剧变导致阿尔法捕捉效率分化、小微盘股波动率骤增导致高频价量策略交易磨损上升以及头部机构凭借GPU算力优势处理高维因子效率更高等。
对于大规模私募在中小盘风格中更易跑出超额收益的原因，融智投资FOF基金经理李春瑜表示，百亿私募资金实力强，能持续投入智力和算力，吸引优秀人才，策略储备丰富，模型迭代更快。同时，随着量化资金大量涌入，中证500、中证1000指数竞争日趋激烈，超额更难获取，而百亿私募的策略研发能力更强，更有能力在该领域竞争。
尽管中小盘风格表现抢眼，但受访私募人士也提醒投资者需警惕估值拥挤度过高的风险。同时，大市值风格可能随金融板块的估值修复和高股息防御属性迎来机会，但在经济弱复苏下，大盘股的盈利弹性或显不足。
