在科技界的瞩目下，Figma于近日成功在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码定为“FIG”。这家设计协作工具巨头以每股33美元的发行价登陆资本市场，却在上市首日迎来了令人瞠目的表现。开盘价迅速攀升至约85美元，并一度突破110美元大关，最终以115.50美元收盘，较发行价飙升约250%，市值飙升至惊人的近670亿美元。
Figma的此次IPO无疑是2025年以来美股市场上最为火爆的上市案例之一，被视为科技市场复苏和活力重燃的重要标志。市场普遍将其暴涨归因于Figma在AI领域的坚定布局，被视为“AI和SaaS大融合”时代的先锋。Figma不仅在设计协作工具中引入了生成式AI能力，更将其定位为从创意点子到产品原型的端到端平台，其Make、Buzz、Slides等功能共同构成了完整的AI驱动产品线，赢得了投资者的广泛信心。
然而，尽管市场表现如此抢眼，但在Figma向美国证券交易委员会（SEC）提交的招股说明书（S-1）中，却透露出一种不同寻常的谨慎态度。招股书中，“AI”一词虽然频繁出现，但高达60%的提及都集中在风险因素章节，揭示了Figma对于AI技术的深刻忧虑。
Figma在招股书中表达的AI风险意识主要体现在三个方面。首先是模型依赖问题，Figma的多个AI功能依赖于第三方大模型的API接口，如OpenAI和Anthropic等，这意味着其AI能力并非自主可控。一旦这些模型供应商更改商业条款、限制访问频率或调整授权结构，Figma的服务可能会被迫降级或终止。
其次是数据与内容合规问题。随着AI能力的扩展，Figma平台上生成的UI结构、界面内容甚至代码逻辑的版权归属、使用权限和商用范围等问题变得日益复杂。Figma承认，现有的国际法规尚未完全覆盖AI生成内容的边界，一旦企业客户在平台上生成的内容被质疑侵犯他人权益，平台本身也可能面临法律追责的风险。
更深层的焦虑则源于AI能力的同质化趋势。Figma在招股书中指出，AI能力的快速普及可能导致平台差异性下降，竞争对手如Canva、Notion、framer等已纷纷在各自平台引入类ChatGPT或视觉生成模块。一旦用户将AI功能视为“标配”，Figma能否继续构建有效的竞争壁垒，将变得充满不确定性。
Figma的AI焦虑并非个例。自2024年起，多家SaaS平台已开始在投资文件中系统性标注AI相关的不确定性，显示出整个行业对于AI技术的复杂态度。这种强烈的反差背后，是AI技术的不确定性正在深度嵌入其商业基础结构，从可选功能模块转变为系统性依赖。
回顾Figma的发展历程，其从Adobe的潜在收购目标转变为AI新贵的历程充满波折。2022年，Adobe宣布计划以200亿美元收购Figma，但这一交易最终因反垄断监管机构的反对而告吹。这次意外迫使Figma重新审视自己的战略路径，最终选择了拥抱生成式AI作为长期发展的核心驱动力。
Figma对AI的整合并非一蹴而就，而是经历了从辅助工具到核心功能的逐步转变。最初，其AI能力主要集中在提高日常操作效率方面，如自动命名图层、图像去背景等。然而，真正的转折发生在2024年，Figma推出了“First Draft”功能，用户只需输入自然语言提示，系统便能自动生成风格统一、交互合理的UI界面草图。这一功能标志着Figma从协作工具向创意平台的转变。
2025年初发布的Figma Make更是将这一转变推向高潮。Make不仅能理解复杂的提示生成可编辑页面，还能直接输出响应式网页原型、绑定组件逻辑，实现了从创意到产品的端到端交互体验。然而，这种深度整合AI的核心功能也带来了前所未有的风险，包括模型可靠性、版权界定模糊性以及输出偏差等，这些风险将直接传导至用户的最终产品中。
Figma在招股书中对AI技术的坦诚剖析，并非出于矛盾或回避，而是一种成熟科技公司的现实主义选择。它没有将AI塑造为一个无条件的增长引擎，而是指出了其复杂性和不可控性。在当前AI浪潮席卷硅谷的背景下，Figma的表态显得格外冷静和清醒。
