微软可能发动科技史最大恶意收购

据国外媒体报道，由于同雅虎达成友好交易的截止期限已过，微软目前只剩下两个选择：放弃收购雅虎，或发动恶意收购。如果微软选择后者，将成为科技行业历史上规模最大的一次恶意收购。

过去几周里，微软同雅虎举行了多次会谈，但在消除收购价格分歧方面没有取得任何进展。因此，截至微软为雅虎设定的友好交易截止期限，双方并未达成协议。三周之前，微软CEO史蒂夫。鲍尔默（Steve Ballmer）向雅虎董事会发出最后通牒，声称如果无法在4月26日（本周六）之前达成交易，就将以更低的价格发动恶意收购。他当时在信中称：“如果不能于未来三周内达成协议，我们将被迫把这一交易直接诉诸于雅虎股东，包括发动一场代理权争夺战，以选出新的雅虎董事。”

不过，在是否继续收购雅虎的问题上，微软内部发生了分歧。消息人士透露，微软多个部门的高管都反对收购雅虎，认为这一交易将会分化微软应对其它挑战所需的资源和注意力。随着微软进入制定年度预算的财季，即2008财年第四季度（截至2008年6月30日），这种情绪变得更加突出。消息人士称，微软和雅虎上周末并没有直接接触，双方正在准备下一阶段的争夺。不过，微软不太可能于本周一公布下一步计划。

考虑到鲍尔默已经向雅虎发出了最后通牒信，威胁要发动恶意收购，微软放弃收购的可能性相对较小。如果放弃收购，可能会给鲍尔默和微软的信誉带来一定的负面影响。消息人士表示，尽管微软从未排除放弃收购雅虎的可能，但这种可能性并不大。当然，暂时放弃可能也是一种收购手段。如果微软放弃收购雅虎，后者股价必然会大幅下跌，从而投资者将向雅虎董事会施加更大的压力。在去年收购BEA系统的过程中，甲骨文就曾采取类似的策略。

如果发动代理权争夺战，提交什么样的报价将成为微软面临的一大挑战。今年1月31日，微软向雅虎提交收购报价，希望以每股31美元的现金加股票收购后者全部股份。由于微软股价所后持续下跌，这一交易的价值也随之下滑。按照上周五的收盘价，微软的收购报价相当于每股29.68美元。雅虎股价上周五在纳斯达克报收于26.80美元，但在微软提交收购报价之前，雅虎股价仅为19.18美元。

鲍尔默此前威胁，如果不能同雅虎达成友好交易，将以更低价格发动恶意收购。如果他履行这一承诺，雅虎董事会将会陷入更大的困境，因为肯定会有股东对于董事会没有在更高价位接受微软报价表示不满。在此之前，已经有一些雅虎股东针对公司董事和高管提起集体诉讼，要求后者接受微软收购请求。

到目前为止，微软和雅虎都没有就此发表评论。

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