铜陵兢强电子科技股份有限公司（以下简称“兢强科技”）近日正式提交了招股说明书，计划在北交所IPO上市，拟公开发行不超过2000万股股票。
据悉，自2021年创下9000多万元净利润的高峰后，兢强科技的净利润便呈现下滑趋势。然而，更令人担忧的是其经营性现金状况。根据报告，近三年半的时间里，公司经营性现金合计净流出48868.57万元，意味着公司在经营活动中始终未能实现现金流入。
尽管面临这样的财务压力，兢强科技在2023年依然进行了大额现金分红，分红总额达到6466.5万元，甚至超过了公司当年的净利润6259.07万元。这一举动引发了市场对其合理性的质疑，特别是在经营性现金持续净流出和现金压力巨大的背景下。
作为电磁线研发、生产及销售的专业企业，兢强科技的产品主要应用于家用电器和变压器领域，其中漆包铝线是其主要产品。报告期内，公司营业收入持续增长，但净利润却始终未能突破2021年的高峰。与此同时，经营性现金流的恶化情况也未能得到有效改善。
除了经营性现金问题，兢强科技在产品销售策略上也显得颇为独特。公司将其主打产品低规格段的漆包铝线以亏本的方式销售给了第一大客户美的集团。尽管美的集团一直是公司的最大客户，但这种亏本销售策略无疑加剧了公司的财务压力。
值得注意的是，尽管公司在某些产品上采取了亏本销售策略，但其整体毛利率却远高于同行业均值。报告期内，兢强科技的毛利率分别为15.22%、9.25%、9.72%和10.82%，而同行业可比公司的平均值则分别为6.6%、4.77%、5.89%和7.19%。与此同时，公司的研发费用率却始终低于同行业均值。
这一反常现象引发了市场对其财务数据真实性的质疑。在研发费用率低于同行且主打产品亏本销售的情况下，公司的毛利率为何还能保持高位？这一问题成为了投资者关注的焦点。
面对诸多财务压力和质疑，兢强科技此次IPO募集资金的用途也备受关注。根据公司计划，募集资金中的1亿元将用于补充流动资金项目，占募资总额的30.3%。这一举措能否有效改善公司的财务状况和市场表现，还需进一步观察。
