近日，全球领先的新能源创新科技公司宁德时代，正式通过了港交所的上市聆讯，并发布了招股书。据悉，该公司已启动预路演，评估投资者对其香港上市的认购意向，预计筹资规模将超过50亿美元，有望成为港股近年来最大规模的IPO项目之一。宁德时代的联席保荐人包括美银、中金公司、中信建投国际、摩根大通、高盛、摩根士丹利及UBS。
宁德时代，作为全球动力电池和储能电池市场的领军企业，其业务涵盖了动力电池、储能电池的研发、生产及销售，致力于推动移动式和固定式化石能源的替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。截至2024年末，宁德时代已在全球设立了6大研发中心和13大电池生产制造基地，服务范围覆盖64个国家和地区。
根据行业报告显示，宁德时代已连续8年蝉联全球动力电池市场市占率第一，2024年的市占率达到了37.9%。宁德时代在储能电池领域也表现强劲，连续4年位居全球第一，2024年的全球市场占有率达到36.5%。然而，尽管在市场份额上保持领先，宁德时代的收入却在2024年出现了下滑。动力电池系统和储能电池系统的收入分别同比下降了11.3%和4.4%。
宁德时代解释称，2024年的销量实际上有所增长，但由于碳酸锂等原材料价格下降，电池生产成本降低，业内价格竞争愈发激烈，导致产品销售均价下调，最终影响了收入表现。尽管如此，宁德时代的利润端仍实现了稳定增长，净利润同比增长16.8%至552.29亿元，毛利率也增长至24.4%。
宁德时代的全球化布局也在加速推进。2022年至2024年，其海外销售收入占比稳定在三成以上。为了顺应全球客户需求，宁德时代正不断加快海外产能扩张，已在德国建成电池生产基地，并积极推进匈牙利工厂、西班牙合资工厂以及印尼电池产业链项目的建设。
然而，宁德时代的资金压力也不容忽视。截至2024年末，公司的总资产为7866.58亿元，总负债为5132.02亿元，资产负债率高达65.24%。海外建厂及运营需要大量外汇储备，但宁德时代的美元和欧元外币余额相对有限，难以满足巨额成本需求。因此，冲击港股市场不仅是为了储备外汇资金，也是缓解负债压力的重要举措。
宁德时代还面临着合作方债务“暴雷”的风险。哪吒汽车近期宣布与134家核心供应商达成超20亿元债转股协议，其中就包括宁德时代。宁德时代与哪吒汽车不仅有业务合作，还在股权上存在关联。然而，哪吒汽车自2024年10月被曝出拖欠员工工资以来，便陷入了供应商断供、工厂停产等危机，流动负债超出流动资产近20亿元。哪吒汽车计划通过海外市场和债转股协议来摆脱困境，但前景仍不明朗。
哪吒汽车在泰国的销量虽然排名前三，但产能利用率仅38%，且授信资金被限定用于东南亚供应链建设，无法直接用于国内。一旦哪吒汽车未能通过东南亚市场重整旗鼓，宁德时代作为供应商兼股东，将面临产业链生态动荡和更为严峻的经营与财务压力。
