红星美凯龙，中国家居建材零售业的领军企业，近年来正经历着一场从“重资产”向“轻资产，强化运营”的战略转型。公司聚焦于提升运营效率和财务表现，通过轻资产模式扩展下沉市场，同时减少自持物业投资，以减轻房地产市场波动的影响。红星美凯龙在家居建材业务之外，积极探索新业态，旨在丰富泛家居场景下的业务布局。2024年3月，公司正式推出了“3+星生态”战略，即家电、家居、家装三者的融合发展，以期打破增长瓶颈。
然而，从财报数据来看，红星美凯龙正面临多重挑战。自2023年一季度起，公司的季度营收持续下滑，归母净利润转为负值，且亏损逐渐扩大。2024年全年营收降至78.21亿元，同比下降32.1%；而2025年一季度营收为16.15亿元，同比下滑23.5%，归母净利润亏损5.13亿元。据预测，2025年第二季度营收或与上一年同期持平。
2025年7月15日，红星美凯龙发布的半年度业绩预告显示，上半年归母净亏损预计在15.9亿至19.2亿元之间，同比亏损扩大27%至53%。阻碍业绩增长的主要因素有四：行业需求的疲软、租金减免政策的实施、战略调整带来的成本增加，以及资产估值的下调。为应对亏损，公司采取了成本压缩措施，2024年营业成本同比减少34.5%，销售费用和研发费用也下降了超过30%。
在业务层面，红星美凯龙的自营及租赁收入占整体营收的比重持续上升，从2024年底的68%增长至2025年一季度的77%。这一变化反映出公司正在减少租赁商场数量，以降低负债和成本。截至2025年3月底，租赁商场数量仅为去年同期的一半。自营商场的租金及相关收入下滑21%，委管商场收入下降28.1%，建筑装饰服务及其他收入也呈现下滑趋势，显示出多元化业务尚未能有效弥补主营业务损失。
为了改善局面，红星美凯龙在2024年从多个维度进行了尝试。公司重点运营“抖音本地生活”平台，上线了252家商场的蓝V账号，进行了精细化运营，并开展了大量直播活动。同时，公司围绕“3+星生态”战略策划了一系列高端行业活动，并在多地落地了标杆商场案例。红星美凯龙还强化了“设计”行业的认知，通过策划设计师论坛、设计游学等活动，提升了“M+高端家装设计”平台的行业影响力。
尽管红星美凯龙目前面临业绩压力，但公司仍在积极推进战略转型。未来两年，公司计划围绕“3+星生态”战略，在全国布局100家高端生活电器馆，并实现M+高端家装设计中心在全国百MALL的覆盖。同时，公司将继续拓展新能源汽车等新业态，计划在未来十年内构建“家居+多元业态”的新格局。
