在汽车行业的精密部件领域，一家名为浙江科马摩擦材料股份有限公司（以下简称“科马材料”）的企业正站在北交所上市的关键门槛前。这家深耕离合器摩擦片制造的公司，其核心业务关乎着每一辆汽车在起步与换挡时的平顺性，尽管这些部件往往隐藏在车辆内部，不为大众所熟知。
科马材料的上市之路堪称漫长而曲折。自2011年起，公司便踏上了寻求资本市场认可的征途，历经深交所创业板的两次尝试均告失败。转机出现在2024年，科马材料调整策略，转投北交所，并于当年6月递交了IPO申请。如今，随着北交所上市委员会定于2025年8月11日审议其首发申请，科马材料似乎终于看到了上市的曙光。
科马材料的主营产品——干式离合器摩擦片和湿式纸基摩擦片，是汽车离合器和变速器系统中的关键组件。尤其是干式离合器摩擦片，几乎撑起了公司的全部业绩。据招股书显示，近年来，干式摩擦片的销售收入占比始终保持在97%左右，而湿式摩擦片业务虽已起步，但规模尚小，对公司整体业绩贡献有限。
然而，高度依赖传统燃油车市场的科马材料，正面临着前所未有的挑战。随着手动挡燃油车市场的持续萎缩，科马材料的主要产品需求承压。据乘联会数据，国内手动挡乘用车销量占比已大幅下滑，预计未来几年将进一步下降。这一趋势直接影响了科马材料的业绩表现，尽管公司近年来净利润有所提升，但营收波动较大，且尚未恢复至历史峰值。
面对行业变革，科马材料并未坐以待毙。一方面，公司加大了出口业务的开拓力度，成功进入中东、南美、东南亚等新兴市场，成为国际零部件巨头供应链的一部分。2024年，科马材料的境外销售收入占比显著提升，为公司带来了新的增长点。另一方面，科马材料也在积极布局新能源汽车传动领域，试图通过研发湿式纸基摩擦片等产品，在新兴市场中寻找突破。
然而，科马材料的转型之路并非一帆风顺。在拓展新业务的同时，公司仍需面对家族控股带来的治理挑战。据招股书显示，科马材料的控制权高度集中于王宗和家族，家族成员在公司担任重要职务，这在一定程度上增加了公司治理的复杂性。科马材料在资金管理、内控规范等方面也曾出现过违规行为，这些问题都引起了监管机构的关注。
在北交所的审核过程中，科马材料的业绩真实性和财务流转问题也备受关注。面对监管机构的问询，科马材料详细列举了主要客户明细和回款记录，以证明其业绩的真实性。然而，部分海外经销商的库存数据异常仍引发了市场的担忧。科马材料解释称，这主要是由于订单推迟交付和下游市场需求减少所致。
尽管如此，科马材料作为一家专注细分领域的“专精特新”企业，其在摩擦材料领域的长期研发积累和一定的市场基础仍不容忽视。随着全球汽车行业的转型和升级，科马材料能否抓住机遇，成功实现业务转型和治理结构的优化，将决定其能否在未来的市场竞争中站稳脚跟。
