在人工智能领域的蓬勃发展中，云计算服务提供商CoreWeave的股价经历了惊人的飙升，但即将迎来其上市后的首个重大考验——大规模股票解禁。
根据FactSet提供的数据，CoreWeave将有大约84%的A类股票在本周五解除限售，这些股票主要集中在公司内部高层以及关键合作伙伴英伟达手中。这意味着，大量的CoreWeave股票将进入流通市场，可能会对股价带来剧烈波动。
MoffettNathanson的分析师Nick Del Deo在周三发布的客户报告中指出，由于公司所有权高度集中于内部人士手中，目前尚无法确定他们是否有出售股票的意愿。分析师们对公司的业务前景持谨慎乐观态度，但对股价表现则普遍给出了中性评级。CoreWeave当前的市值约为华尔街分析师预测的未来四个季度调整后营业收入的36倍，这一倍数甚至超过了AI芯片巨头英伟达的31倍。
此次解禁事件将成为检验市场对AI基础设施领域热情是否依旧高涨的试金石，同时也将观察供需关系是否继续有利于CoreWeave。值得注意的是，目前CoreWeave的流通股中约有5.4%被做空，相比之下，同样受益于AI需求的服务器制造商Super Micro Computer的做空比例则高达15%。
尽管面临解禁带来的压力，CoreWeave的业务增长依然迅猛。公司第二季度收入达到12亿美元，同比大幅增长超过三倍，这主要得益于其专为AI工作负载设计的数据中心，以及配备了英伟达难以获取的Blackwell系列芯片。
然而，市场对公司收入积压增长未达预期表示失望，并对CoreWeave计划在今年第四季度大幅增加资本支出的举措感到担忧。周三，CoreWeave的美股股价暴跌近21%，周四盘前交易继续下滑。尽管如此，自今年3月底上市以来，CoreWeave的股价已经累计上涨了近200%。
CoreWeave目前背负着超过110亿美元的总债务，并且在扩大网络建设的过程中仍在不断消耗现金。公司联合创始人兼首席执行官Mike Intrator在财报电话会议上表示，扩大容量和服务是在当前结构性供应不足市场中取得成功的关键。他透露，预计到年底，数据中心网络的兆瓦容量将接近当前的两倍。
CoreWeave的增长在很大程度上依赖于其主要客户，如微软和meta等科技巨头。这些公司今年提高了资本支出预测，并计划明年继续保持强劲支出。上个月，在微软和meta发布季度报告，显示资本支出大幅增加后，CoreWeave的股价在一天内飙升了近11%。
CoreWeave还通过一系列大型交易推动业务增长，例如5月份与OpenAI达成的价值40亿美元的四年扩展协议。上个月CoreWeave还宣布以约90亿美元的股票收购数据中心基础设施公司Core Scientific，这凸显了其积极扩张的战略。值得注意的是，CoreWeave的IPO规模相对较小，仅涉及其约11%的流通股，有限的股票供应在一定程度上推动了股价的飙升。
市场分析师认为，只要对CoreWeave计算能力的需求保持强劲，其股票仍将是投资者关注的焦点。然而，随着更多股票涌入市场，投资者将更加关注公司能否继续满足持续增长的AI计算需求，以及其高估值能否得到支撑。
