石头科技近期公布的2025年中期财务报告揭示了公司在国内外市场的显著动态。数据显示，上半年公司营收实现了79.03亿元的高额收入，与去年同期相比，激增了78.96个百分点。这一显著增长主要得益于国内“以旧换新”政策的积极推动，以及公司在海外市场的快速渠道扩张。特别是洗地机和洗烘一体机等新型产品的市场表现尤为强劲，为公司业绩增添了强劲动力。
然而，尽管营收大幅增长，石头科技的归母净利润却出现了大幅下滑，同比减少了39.55%，降至6.78亿元。相比之下，竞争对手科沃斯在同一时期的中期报告中，不仅实现了86.76亿元的营业收入，同比增长24.37%，其净利润也达到了9.79亿元，同比增长了60.84%。
深入分析发现，石头科技激进的扩张策略在一定程度上推高了成本。报告期内，公司的销售费用激增了144.51%，达到了21.65亿元，主要用于增设欧美的线下门店和加强全球营销活动。同时，研发费用也大幅增长了67.28%，达到6.85亿元，主要用于机械臂、AI大模型等前沿技术的研发，且公司的研发团队规模扩大了超过七成。
这些大规模的投资虽然为公司未来的发展奠定了基础，但也对公司的毛利率造成了显著压力，下降至44.56%。公司的存货余额激增了110%，达到31.3亿元，而经营活动现金流净额更是同比暴跌179.84%，达到了-8.23亿元。
面对这一系列财务数据，市场分析师指出，石头科技在追求市场扩张和技术创新的同时，也面临着成本控制和现金流管理的挑战。未来，公司需要在保持增长势头的同时，更加注重财务稳健性，以应对市场的不确定性。
尽管面临挑战，石头科技在报告中也强调了其在新兴技术和市场布局上的决心和投入。公司表示，将继续加大在机械臂、AI等领域的研发力度，同时优化海外市场的渠道布局，以期在未来实现更加稳健和可持续的发展。
