泡泡玛特在2025年上半年的财报中展示了惊人的业绩增长，实现营业收入138.8亿元，同比激增204.4%。这一数字不仅刷新了公司的历史记录，也标志着其向更高层次迈进的决心。毛利率方面，泡泡玛特更是达到了70.3%的新高，同比提升6.3个百分点，显示出其强大的盈利能力和市场竞争力。
在财报发布会上，泡泡玛特首席财务官杨镜冰透露，公司上半年的净利润率约为33%，并预计下半年将有所提升，全年净利润率有望达到35%左右。公司创始人、董事长兼CEO王宁则信心满满地表示，集团已经取得了有史以来的最好业绩，并期望今年能实现200亿元人民币的收入目标，同时他认为达到300亿元也并非遥不可及。
值得注意的是，泡泡玛特上半年的净利润甚至超过了国际知名品牌Gucci的母公司开云集团同期的盈利水平，这一对比无疑彰显了泡泡玛特在全球市场中的强劲表现。其海外业务的快速发展，以及毛利率更高的毛绒品类营收占比的提升，成为推动公司业绩超预期增长的重要因素。
泡泡玛特的其他经典IP也表现出强劲的增长势头。MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO等IP的营收均实现了同比大幅增长，分别实现营收13.6亿元、12.2亿元、12.2亿元和11.1亿元。这些IP的成功不仅为公司带来了可观的收入，也进一步巩固了泡泡玛特在IP运营领域的领先地位。
除了上述五大营收突破10亿元的IP外，泡泡玛特还有13个艺术家IP实现了营收过亿元。这些IP的多样化发展，使得泡泡玛特成功完成了从产品公司向IP公司的转型。LABUBU作为公司的全球爆火IP，更是为泡泡玛特的发展注入了强大的动力。
面对LABUBU能否持续爆火的问题，王宁表示，当一个IP成为世界级的IP后，其真正的商业价值才刚刚开始。他相信LABUBU作为一个符号化的IP，还有许多可以挖掘的品类和开发方向。为了进一步提升LABUBU的市场影响力，泡泡玛特还宣布将推出迷你版LABUBU，并期待这款产品能够成为新的超级爆款。
在海外市场方面，泡泡玛特也取得了显著的进展。特别是在美洲和欧洲市场，公司的表现尤为突出。这得益于泡泡玛特全面升级全球组织架构的战略决策，使得公司能够更灵活、高效地拓展海外市场。报告期内，中国市场营收达到82.8亿元，同比增长135.2%；亚太地区营收为28.5亿元，同比增长257.8%；美洲地区营收为22.6亿元，同比增长高达1142.3%；欧洲及其他地区营收为4.8亿元，同比增长729.2%。
尽管泡泡玛特的业绩表现出色，但部分机构仍对其长期可持续性和短期估值风险持担忧态度。高盛和摩根大通等投资机构在分析报告中指出，尽管泡泡玛特上半年的净利润增速超预期，但短期内可能面临获利了结的压力。然而，这些担忧并未影响泡泡玛特在资本市场上的表现。截至财报发布后的交易日，泡泡玛特的股价大幅上涨，总市值刷新历史最高值。
