蒙牛乳业近日公布了其2025年上半年的财务报告，数据显示公司在面临乳制品行业供需矛盾依然严峻的背景下，实现了营收415.672亿元，尽管这一数字较去年同期下降了6.9%，但公司的毛利率却同比上升了1.4个百分点，达到41.7%，经营利润也实现了13.4%的增长，达到35.38亿元。
在蒙牛的六大业务板块中，奶粉业务的表现尤为引人关注。上半年，奶粉业务实现营收16.76亿元，占总营收的4%，相较于去年同期的3.7%有所提升。然而，就在财报发布前九天，蒙牛宣布将旗下雅士利国际的新西兰Pokeno工厂出售给新西兰a2牛奶公司，交易价格为2.82亿新西兰元（约合12亿元人民币）。这一消息引发了市场对于蒙牛奶粉业务未来走向的猜测。
雅士利国际曾是蒙牛在奶粉领域的重要布局，2013年，蒙牛斥巨资124亿港元收购雅士利，意图弥补在婴幼儿奶粉领域的短板。然而，自收购以来，雅士利的业绩并未如预期般大幅提升，反而因内部管理问题、市场竞争加剧等因素，业绩持续低迷。2022年，蒙牛启动了对雅士利的私有化进程，历时16个月后，雅士利正式退市。如今，蒙牛选择出售雅士利的核心资产——新西兰工厂，无疑是对其奶粉业务的一次重大调整。
值得注意的是，尽管蒙牛在奶粉业务上遭遇了挫折，但婴配粉市场却呈现出企稳的迹象。随着消费者对婴幼儿精准营养分龄及儿童营养产品需求的提升，产品功能和配方更加细分化和科学化，国产奶粉的实力也在持续增强。在这样的背景下，蒙牛对于奶粉业务的布局也在悄然发生变化。
蒙牛方面表示，出售新西兰资产是公司近两年来主动管控资本性支出、调整优化资产组合系列管理动作的一部分。在奶粉业务上，蒙牛将更多地聚焦于贝拉米品牌的发展。贝拉米作为蒙牛国际化战略的重要支柱，近年来在东南亚市场，尤其是越南市场表现出色。同时，贝拉米还在不断推出高端有机产品，深化有机功能性产品布局，以期在竞争激烈的市场中占据一席之地。
蒙牛还在成人奶粉领域发力，聚焦悠瑞品牌，持续布局银发人群营养需求。悠瑞围绕中老年精准功能需求，推出了多款强功能、高价值的产品，其中悠瑞骨力金装奶粉更是成为行业内首个实现“骨骼+关节+肌肉”一体化的行动力配方产品，备受市场关注。
然而，蒙牛在奶粉业务上的战略选择也引发了一些争议。此前，蒙牛曾以40亿元出售君乐宝品牌，而君乐宝在脱离蒙牛后迅速成长为蒙牛在华北市场的直接竞争对手，进一步挤压了蒙牛奶粉的市场份额。如今，蒙牛重新收拾奶粉布局阵容，推出了多款新品，试图弥补过去战略失误造成的损失。然而，这些创新能否在市场上取得成功，仍需时间检验。
