近年来，风电行业始终在规模扩张与利润承压的双重压力下前行。过去过度追求装机容量导致产能过剩，价格战频发，行业整体陷入“增量不增利”的困境。随着国家政策调控、企业战略转型以及行业自律措施的推进，2025年上半年风电企业业绩呈现明显分化，部分企业通过技术升级和市场拓展实现突围，而另一些企业则仍在盈利边缘挣扎。
从已披露的财报数据来看，行业龙头金风科技表现尤为突出。上半年实现营业收入285.37亿元，同比增长41.26%；净利润14.88亿元，同比增长7.26%。其风机及零部件销售规模显著扩大，收入占比达97.84%，尤其是6兆瓦及以上大型机组销量同比增长187%，成为增长核心驱动力。明阳智能虽实现营收171.43亿元、同比增长45.33%，但净利润同比下滑7.68%，反映出前期低价订单对盈利能力的持续压制。运达股份和三一重能也面临类似困境，前者净利润微降2.62%，后者净利润大幅下滑51.54%，均因历史低价订单交付导致毛利率承压。
电气风电的处境更为严峻，上半年营业收入26.64亿元，净利润亏损2.79亿元。自2022年风电全面进入平价时代以来，市场竞争加剧，招标价格持续下行，叠加2024年部分项目成本降幅不及售价跌幅，导致亏损持续。尽管2025年第一季度交付量同比增长，但收入规模仍较小，固定支出难以覆盖，亏损局面未能扭转。
产业链上游企业则迎来发展机遇。风电叶片作为成本占比最高的零部件（约20%-30%），在2025年装机需求激增的背景下呈现供需紧平衡状态。国内叶片产能约117GW，而需求预计达115GW，新增产能建设周期需一年左右，短期供给弹性有限。大兆瓦风机（8MW及以上）吊装占比从2024年的15.7%预计提升至2025年的30%以上，百米级大叶片因扩产周期长出现结构性短缺，头部企业如中材叶片凭借产能稀缺性提升盈利空间。风机中标价格自2024年第四季度企稳回升，5-8MW机型和8MW以上机型均价分别环比上涨9%和8%，为零部件环节提价创造条件。
中游整机企业虽面临利润压力，但毛利率已现改善迹象。明阳智能、运达股份、三一重能等企业2025年上半年毛利率逐步修复，表明行业“反内卷”措施初见成效。然而，下游开发商仍受电价政策影响，电力市场化改革（“136号文”）对电站转让节奏、规模和价格产生不确定性，部分企业盈利能力受到冲击。
价格竞争是行业利润承压的核心原因。自2021年起，陆上风机价格从3800元/千瓦降至2024年的1400元/千瓦，降幅达62%；海上风机价格从6659元/千瓦降至3000元/千瓦以下，降幅58%。过度竞争严重压缩利润空间，企业可持续发展能力受损。在此背景下，寻求第二增长曲线成为行业共识。
海外市场成为重要突破口。2024年成为中国风电整机商“出海”元年，企业加速全球化布局。伍德麦肯兹报告显示，中国整机商在海外市场已获13.5GW确认订单，另有13GW待确认。截至2025年6月30日，金风科技海外在手订单达7.36GW，三一重能海外新增订单超2GW。国产风机凭借成本和交付效率优势，在全球化竞争中占据先机，海外市场占比提升有望成为利润增长点。
行业融合发展亦成为新趋势。“风电+储能+算力”等多元生态布局兴起，风电制氢、为数据中心供电等模式探索能源与数字产业协同。例如，风电制氢项目将电能转化为氢能储存，解决间歇性问题；风电与算力融合则降低数据中心运营成本。然而，新业务领域短期内仍面临内卷风险。海外市场虽具潜力，但不同国家和地区政策法规、技术标准差异大，企业需投入大量资源进行本地化运营，增加成本和风险。国内原材料价格波动和风机价格竞争持续，企业盈利压力仍存。
技术领先和全球化布局完善的企业将在未来竞争中占据优势。掌握大兆瓦风机、储能、智能运维等核心技术的企业，以及建立完善海外销售和服务网络的企业，更可能脱颖而出。对于从业者而言，如何在激烈竞争中通过技术创新和多元化布局实现突围，是亟待解决的问题；对于政策制定者来说，引导行业健康有序发展、避免过度竞争同样至关重要。
