随着上市券商半年报披露完毕，券商资管业务的最新发展态势逐渐清晰。根据Wind数据及企业财报统计，2025年上半年，42家A股上市券商受托管理资产总规模达7.31万亿元，尽管同比微降0.87%，但较2024年末增长4223.73亿元，环比增幅达6.13%。同期，这些券商合计实现资管业务手续费净收入211.95亿元，同比下降3.02%。
从管理规模来看，行业“马太效应”进一步凸显。中信证券以1.56万亿元的资管规模稳居榜首，国泰海通证券和华泰证券分别以7051.93亿元和6270.32亿元位列第二、第三。前十家券商资管总规模合计5.55万亿元，占上市券商总规模的75%以上。具体到增长情况，41家可比数据券商中，20家管理规模实现增长，15家出现缩减。其中，国联民生证券因合并效应，资管规模环比增幅达39.21%，以1984.17亿元跃居千亿级阵营榜首；首创证券和兴业证券分别以14.98%和12.37%的环比增长率紧随其后。
在4000亿元规模梯队中，中金公司、中信建投和中银证券分别以5867.06亿元、4852.38亿元和4686.82亿元位列第四至第六。值得注意的是，中银证券是前十家中降幅最大的券商，其资管规模较上年末下降7.43%至4686.82亿元。光大证券、财通证券、招商证券和广发证券也跻身前十。千亿级阵营中，东方证券、国信证券等8家券商规模在1000亿至4000亿元之间，而浙商证券、中原证券等19家券商规模不足千亿元，其中中原证券以41.44亿元垫底，环比降幅达21.38%。
尽管整体管理规模呈增长态势，但多数券商的资管业务净收入却出现下滑。42家上市券商中，26家净收入同比下降，11家降幅超过30%。华泰证券降幅最为显著，其资管业务净收入从去年同期的22.20亿元骤降至8.93亿元，同比跌幅达59.77%。不过，其资管子公司华泰资管表现亮眼，上半年实现营业收入12.10亿元，净利润7.13亿元，均居行业首位。首创证券、太平洋证券等5家券商净收入降幅也超过50%，首创证券在半年报中解释称，债市低利率震荡导致资管产品超额业绩报酬大幅缩减。
在净收入排名前十的券商中，6家实现正增长。中信证券以12.83亿元净收入领跑，中泰证券以10.78亿元紧随其后，同比增长率分别为12.35%和7.8%。中泰证券表示，业绩增长主要得益于子公司中泰资管和万家基金管理费收入的提升。国泰海通证券净收入同比增长50%至6.84亿元，主要因吸收合并海通证券后，资产管理和基金管理规模扩大。长城证券因同期低基数效应，净收入增幅达78.57%，其资管子公司长城资管通过拓展代销渠道和委外业务，构建了可持续的增长模式。
当前，券商资管行业正面临监管趋严、市场震荡、低利率及资产荒等多重挑战。随着参公大集合公募化改造进入倒计时，券商纷纷加速转型，聚焦主动管理能力提升和专业化改革，在投研体系、产品规划、渠道服务及业务协同等方面加大投入。
