近期，A股IPO市场热度持续攀升，新能源汽车产业链企业成为资本追逐的焦点。其中，作为小米汽车核心供应商的联合动力启动上市程序，引发市场高度关注。这家背靠汇川技术的新锐企业，凭借在电驱系统、电源系统等领域的突破性技术，已与理想汽车、广汽集团、奇瑞汽车等头部车企建立深度合作，2024年对小米汽车的销售收入达12.85亿元，占其总营收的7.94%。
联合动力此次发行定价12.48元/股，对应市盈率32.87倍，较行业平均29.08倍的市盈率略有溢价。其发行规模在沪深两市年内新股中位列第三，创业板发行量更是居首。这种市场认可度既源于其技术壁垒——公司自主研发的第三代电驱系统效率较行业平均水平提升8%，也体现在客户结构的多元化，前五大客户贡献营收占比达62%。
今年新股市场呈现显著赚钱效应。Wind数据显示，截至9月12日，70家新上市企业首日全部收涨，其中63家涨幅超100%，三协电机以785.62%的涨幅领跑。但短期暴利背后暗藏风险：上市5日后仅15家维持正收益，20日后仅剩12家。这种"首日狂欢、长期分化"的态势，迫使投资者重新审视打新策略。
对于联合动力这类发行量较大的标的，机构测算显示中签概率较普通新股提升约40%。专业投资者普遍采取"首日冲高卖出"策略，部分长期资金则选择在股价回调至发行价1.2倍区间时二次建仓。这种操作差异本质是对企业成长性的不同判断——看技术迭代速度还是看市场份额扩张潜力。
本周资本市场迎来新股申购潮，锦华新材、建发致新等4家企业同步开启打新。华金证券研究指出，当前优质新股需具备三大特征：细分领域技术垄断性、估值与成长性的匹配度、产业链话语权。以云汉芯城为例，其电子元器件分销平台市占率达12%，但发行市盈率仅25倍，明显低于行业均值，这类标的正成为资金配置重点。
新能源汽车产业链的资本化进程正在加速。除联合动力外，瑞立科密等汽车电子企业也相继启动上市。这些企业的共同特点是：研发投入占比超8%，专利数量年均增长35%，且客户集中度控制在40%以内。这种技术驱动型发展模式，正在重塑资本市场对制造业企业的估值逻辑。
面对持续升温的IPO市场，投资者需建立多维评估体系。除传统财务指标外，技术专利转化率、客户结构稳定性、供应链话语权等软性指标的重要性日益凸显。某私募基金经理透露，其团队已建立包含23项参数的新股评分模型，其中"技术不可替代性"和"行业周期位置"两项权重合计达40%。这种专业化趋势，预示着新股投资正在从"概率游戏"转向"价值挖掘"。
