2025年，全球人工智能竞争格局迎来关键转折，中国科技企业凭借技术突破与生态重构，正在重塑世界AI版图。在这场变革中，百度作为中国AI全栈能力的标杆企业，以“多边形战士”姿态强势崛起，其港股股价在9月单月飙升近50%，市值突破万亿港元门槛，引发资本市场对中国AI价值的重新定价。
这场价值重估的背后，是中国AI产业从技术追赶到生态领跑的跨越。2024年末DeepSeek算法的突破性进展，打破了OpenAI的技术垄断；2025年3月阿里等企业启动“AI Capex”计划，带动本土算力集群加速落地；至9月，百度等头部企业构建的“芯片-框架-模型-云服务-应用”全栈生态，推动中国AI进入龙头竞争阶段。华泰证券数据显示，中国科技股在AI浪潮中平均涨幅达20%，远超美国同行的5%，标志着全球资本对中国AI实力的认可。
百度的爆发并非偶然。作为最早布局AI的技术信仰派，公司已构建起覆盖基础层、技术层、应用层的完整生态。在芯片领域，昆仑芯三代产品实现规模化部署，其P800芯片推理性能超越英伟达A800，今年4月点亮的3万卡集群可同时承载多个千亿参数大模型训练。IDC数据显示，2024年昆仑芯在中国AI芯片市场出货量排名第二，近期中标中国移动10亿元级订单，凸显其作为“算力底座”的战略价值。
大模型层面，文心系列持续迭代，4.5版本成为全球首个原生多模态大模型，开源的ERNIE-4.5-21B-A3B-Thinking模型登顶HuggingFace全球趋势榜。其日调用量突破16.5亿次，较两年前增长33倍，智能代码工具文心快码已服务760万开发者。在应用端，百度重构搜索、网盘、文库等核心产品，AI功能覆盖90%月活用户，其中文库智能PPT生成月访问量超3400万次，位列全球第一。
智能云业务成为AI价值变现的核心载体。2025年上半年，该板块营收同比增长34%，超出行业平均水平10个百分点。百度智能云推出的百舸5.0计算平台与千帆4.0大模型平台，通过训推一体架构和PD分离推理服务，将万亿参数模型部署成本降低60%。目前，其AI基础设施已覆盖金融、政务、智驾等16个行业，为超60%央企提供服务，连续六年位居中国AI公有云市场首位。
无人驾驶领域，百度展现全栈能力优势。其L4级自动驾驶大模型Apollo ADFM支撑的萝卜快跑，2025年二季度完成220万次出行服务，累计服务量突破1400万次，位居全球第一。第六代无人车成本较前代下降60%至20万元，仅为Waymo同类车型的1/5。国际扩张方面，与Uber、Lyft达成合作，计划在亚洲、中东、欧洲部署数千辆无人车，华泰证券测算其海外盈利潜力将进一步放大。
资本市场对百度生态价值的认可已体现在估值重构中。杰富瑞将港股目标价上调至152港元，华泰证券给出236港元最高目标价，较当前股价存在80%上涨空间。分部估值显示，昆仑芯、智能云、AI SaaS、萝卜快跑等业务潜在市值合计超5000亿元，加上核心广告业务与净现金，百度整体价值被显著低估。随着AI全栈能力持续释放，这家技术信仰派企业正重新定义中国科技巨头的价值边界。
