戴比尔斯看货会：小颗粒天然钻石供大于求，行业变局将至

近期，戴比尔斯集团举办了一期看货会，随后，Rapaport发表的评论文章犹如一颗投入钻石行业平静湖面的石子，激起了层层关于天然钻石行业现状分析的涟漪。此次看货会整体状况看似波澜不惊，实则暗藏诸多行业变动的信号。

看货会现状：大颗粒畅销，小颗粒遇冷

戴比尔斯方面依旧维持毛坯价格以及灵活的销售策略，然而毛坯的需求却呈现出明显的分化状态。大颗粒天然钻石毛坯在市场上备受青睐，畅销趋势已延续数月之久;与之形成鲜明对比的是，小颗粒天然钻石毛坯则遭遇了前所未有的冷遇。Rapaport在其报告中透露，此次看货会上，1克拉以下的天然钻石毛坯普遍无人问津，部分看货商的拒购范围甚至扩大到了1.5克拉的毛坯商品。

上游危机：多重因素致小颗粒遇冷

Rapaport分析认为，尽管下游零售端保持了相对的稳定，但上游毛坯板块却隐藏着巨大的危机。这一危机主要源于三个方面。其一，美国针对印度商品征收高达50%的关税，这一政策直接冲击了印度钻石加工产业，使得印度加工厂面临巨大的成本压力。其二，上游矿企出于“平衡库存”的需要，向中游释放了不少毛坯，进一步加剧了市场的供应压力。其三，培育钻石的替代效应在小颗粒板块尤为明显。消费者以相同或更低的价格就能购买到更大尺寸、颜色和净度等级更高的培育钻石，这使得小颗粒天然钻石的市场竞争力大幅下降。

价格波动：小颗粒下跌，大颗粒稳定

根据evaluer的监测数据，自7月中旬以来，小颗粒天然钻石毛坯价格出现了明显下跌。0.10克拉左右的天然钻石毛坯价格下跌约10%，0.75 - 1克拉的品质较低的毛坯(通常抛光后裸钻的净度在SI以下)价格同期下跌5%。而大型毛坯价格整体保持稳定，这进一步凸显了小颗粒天然钻石市场的困境。

行业影响：中游库存增长，下游结构待变

关税政策的冲击和培育钻石的竞争，使得印度部分加工厂正通过减产或转向大型钻石以改善现金流，这与以往专注于廉价小毛坯的切磨模式有很大不同。如此一来，小颗粒天然钻石毛坯在中游的库存似乎正在以一种不太合理的方式增长。有经销商表示：“这是行业首次出现的情况，二级市场毛坯供应充足，没人再看重一级市场供应。”

总体而言，小颗粒天然钻石供大于求，行业变局将至，而天然钻石行业正站在转型的十字路口，能否在挑战中把握机遇，这需要取决于各环节参与者的战略调整和市场适应能力。我们也相信天然钻石行业能够越做越好。