中金公司近日发布研报，对小米汽车业务的发展态势给出积极判断。报告指出，小米汽车盈利时间或早于市场预期，今年第三季度便有望实现盈利，这一预测较此前雷军提及的“最快今年第四季度盈利”更为提前。
财务数据是支撑这一预测的关键依据。2025年第二季度，小米汽车业务交出亮眼成绩单，毛利率达到26.4%，不仅远超行业平均水平，甚至超过小米核心的手机业务（该季度手机业务毛利率为11.5%）。与此同时，亏损情况大幅改善，包含汽车业务在内的创新业务分部经营亏损仅3亿元，考虑到AI等其他创新业务可能产生的支出，汽车业务本身的亏损规模可能更低。
交付量是衡量汽车业务发展的重要指标。2025年第二季度，小米汽车交付量达81302辆，为盈利奠定基础。进入第三季度，增长势头持续强劲，9月单月销量突破4万辆大关，达到41948辆。基于当前的增长趋势，小米集团总裁卢伟冰在业绩会上明确表示，有信心完成全年35万辆的交付目标。
收入与交付量的同步增长，得益于单车平均售价（ASP）提升和产能扩张的双重驱动。数据显示，小米汽车单车平均售价从去年第二季度的228644元，提升至今年同期的253662元。这一变化主要归功于2025年2月末上市的SU7 Ultra，其较高的起售价直接拉升了整体售价水平。
