摩根大通近日发布研究报告，将阿里巴巴港股目标价从165港元大幅上调至240港元，这一调整基于对其云计算与电商业务增长潜力的积极评估。报告指出，阿里云收入增速已连续八个季度呈现上升态势，2025年二季度同比增长达26%，主要得益于生成式AI技术在互联网、自动驾驶及具身智能等领域的广泛应用。
今年以来，阿里巴巴股价表现强劲，年初股价约80港元，目前已攀升至183.6港元，累计涨幅超过120%。若未来股价达到摩根大通预测的240港元，意味着还有约45%的上涨空间。这一预期反映了市场对阿里巴巴在AI驱动下业务增长前景的信心。
分析师在报告中强调，中国生成式AI的普及速度可能超越此前的软件即服务（SaaS）浪潮。原因在于，生成式AI不仅能更广泛地提升效率，且部署门槛更低，应用场景更为丰富。从工具试用到代理自动化，预计未来12至36个月内，生成式AI将深度渗透市场营销、客户服务、编码开发、财务运营及供应链管理等领域。
随着技术成熟，生成式AI的服务成本有望稳步下降，同时大幅提升面向客户的渠道转化率和处理效率。例如，在客户服务环节，AI代理可自动化处理大量咨询，减少人工干预；在供应链管理中，AI驱动的预测模型能优化库存和物流。这些变化将进一步巩固阿里巴巴在数字经济领域的领先地位。
摩根大通认为，阿里巴巴通过持续创新和技术投入，正逐步构建以AI为核心的竞争力。其云计算业务的强劲增长，叠加电商业务的稳健表现，为股价提供了坚实支撑。市场对生成式AI商业化前景的乐观预期，成为推动目标价上调的关键因素。
