根据The Information披露的甲骨文内部文件，截至8月的三个月内，该公司基于英伟达芯片的云端租赁业务实现9亿美元营收，但毛利率仅14%，与甲骨文整体约70%的毛利率形成鲜明对比。高昂的英伟达芯片采购成本，叠加甲骨文在AI芯片租赁领域采取的激进定价策略，引发市场对相关业务盈利能力的担忧。
在最新公布的2026财年首季财报中，甲骨文宣布与三家客户签署四份总额达数十亿美元的合约，未确认履约义务（即已签约未确认收入）同比激增359%至4550亿美元。其中与OpenAI合作建设的4.5吉瓦数据中心项目成为核心增长点，该协议将于2027年正式启动。
甲骨文管理层同步公布未来四年增长计划：2026财年第二季度云端基础设施营收预计达33亿美元，同比增长55%；全年该板块收入目标180亿美元，较2025财年的103亿美元增长77%。更引人注目的是，公司设定2027-2030年收入目标分别为320亿、730亿、1140亿和1440亿美元，意味着将在现有基础上实现八倍扩张，远超行业预期。
值得关注的是，处理器巨头AMD近期宣布与OpenAI达成6吉瓦（6000兆瓦）合作协议，将为后者下一代AI基础设施提供多代AMD Instinct GPU支持。根据规划，首批1000兆瓦的MI450 GPU将于2026年下半年开始部署。
市场分析指出，AMD的介入可能改变甲骨文与OpenAI合作项目的硬件架构，转向采用AMD AI加速器的数据中心或将显著提升甲骨文云端租赁业务的毛利率。这项技术路径调整若能实现，将帮助甲骨文在AI基础设施领域构建更具竞争力的盈利模式。
