港交所最新披露信息显示，中国自动驾驶领域头部企业小马智行（PONY.US）已顺利通过上市聆讯，高盛、美银、德银及华泰国际将共同担任此次发行的联席保荐人。这家以L4级自动驾驶技术为核心的企业，正通过多维度布局加速商业化进程。
在出行服务领域，小马智行已构建起显著竞争优势。截至披露日，该公司是唯一同时获得北京、上海、广州、深圳四座一线城市全无人驾驶出租车运营许可的L4级科技企业，运营车队规模超过680辆。其自主研发的"虚拟司机"系统累计完成自动驾驶里程超4790万公里，其中完全无人驾驶里程突破1120万公里。通过与支付宝、高德地图等平台合作，该公司自2023年8月起率先实现全无人驾驶服务的商业化收费运营，日均订单量自2025年初以来持续稳定在15单以上。
货运业务方面同样取得突破性进展。作为国内首家获准开展跨省高速公路L4级无人驾驶卡车编队测试的企业，小马智行已部署超过170辆自动驾驶卡车，其中与中国外运合作的运输网络累计完成货运里程约670万公里，提供仓至仓长途运输服务超10.65亿吨公里。该公司与三一集团联合开发的L4级卡车，正在验证技术方案的可扩展性。
国际合作领域动作频频。2024年10月，小马智行与全球汽车巨头Stellantis集团签署谅解备忘录，计划在卢森堡设立欧洲研发中心，基于标致e-Traveller车型开展测试。双方约定自2026年起，将逐步在欧洲市场推广轻型商用车的自动驾驶解决方案。此前该公司已与丰田、广汽丰田成立合资企业，加速L4级出租车的量产进程，同时与上汽、广汽、北汽等主机厂建立技术合作。
财务数据显示企业进入增长快车道。2025年上半年营收达3543万美元，同比增长43.3%，其中Robotaxi业务收入激增178.8%至325.6万美元。尽管2022-2024年分别产生1.34亿、1.19亿和1.54亿美元的经调整亏损，但2025年上半年毛利率回升至16.3%，显示商业模式逐步成熟。根据弗若斯特沙利文报告，该公司以7500万美元的2024年收入，位居中国L4级自动驾驶解决方案提供商首位。
行业研究机构指出，中国自动驾驶市场呈现爆发式增长态势。2024年乘客出行市场规模达1.45万亿美元，预计2035年增至1.92万亿美元；同期中国长途陆运市场规模将从5477亿美元扩展至8609亿美元。目前自动驾驶卡车在中国长途运输市场的渗透率仅为0.01%，预示着巨大的技术替代空间。
此次港股IPO募集资金将主要用于三大方向：未来五年内推进L4技术在出行和货运领域的大规模商业化，包括市场拓展、生产销售及客户服务体系建设；持续投入自动驾驶核心技术的研发创新；满足企业运营资金需求及一般公司用途。通过技术授权、硬件销售、服务运营等多元模式，小马智行正构建可持续的盈利生态。
