“AI液冷龙头”Vertiv财报全面超预期，摩根大通：尽管涨幅巨大，但数据中心需求已从“光速”向“荒谬”加速，估值仍然合理

Vertiv第三季度订单同比增长约60%，推动积压订单总额达到创纪录的95亿美元。摩根大通将Vertiv目标价上调至230美元，并指出由AI驱动的数据中心需求正从“光速”向“荒谬”级别加速。Vertiv强劲的订单和项目储备，可能支持其2027年的业绩比当前市场共识高出50%。

作为数据中心电源与散热解决方案的关键供应商，Vertiv正凭借AI的东风，驶入前所未有的增长快车道。

“AI液冷龙头”Vertiv公布的最新第三季度业绩显示，其销售额、利润率和每股收益等关键指标均实现超预期增长。其中，销售额达到26.76亿美元，同比增长约28%，高于公司指引上限。调整后每股收益为1.24美元，远超市场普遍预期的0.94至1.00美元的区间。

更为引人注目的是，据摩根大通10月23日发布的报告，Vertiv季度新增订单同比飙升约60%，订单出货比升至1.4倍，并推动其积压订单总额达到创纪录的95亿美元。这一强劲势头促使该行将Vertiv的目标价从206美元上调至230美元，并维持“增持”评级。

摩根大通称，Vertiv的业绩表现，尤其是其订单和积压订单的强劲势头，是财报的最大亮点。该行分析师C. Stephen Tusa, Jr指出，数据中心的需求周期似乎正从“光速”向“荒谬的速度”(ludicrous speed)演进。

摩根大通：上行空间巨大，2027年业绩或超共识50%

分析师认为，尽管Vertiv股价今年已大幅上涨，但其风险回报依然极具吸引力。

公司庞大的积压订单为未来几年的业绩提供了坚实基础，摩根大通分析模型显示，虽然其对Vertiv 2026年和2027年的每股收益预测已比市场共识高出15-20%，但他们看到了一个“合理的乐观情景”。

在该情景下，基于公司庞大的积压订单和持续强劲的项目储备(pipeline)，其2027年的每股收益可能达到9美元，比当前的市场共识高出30-50%。

估值虽高但合理，增长前景是关键

Vertiv的股价在过去一年中表现优异，其估值已处于行业较高水平。然而，摩根大通认为，这种溢价是合理的。

报告分析称，从市盈率相对盈利增长比率来看，考虑到其行业领先的增长前景，Vertiv的估值仍然是“最便宜的”之一。

摩根大通强调，市场共识可能仍低估了Vertiv的增长潜力。该行指出，基于其自身的预测，Vertiv的2026/2027年市盈率为31倍/25倍，已低于市场共识的36倍/31倍;而在其乐观情景下，市盈率将进一步降至28倍/20倍，估值则更具吸引力。

转自：华尔街见闻