国产GPU领域迎来重大突破，沐曦股份近日成功通过科创板IPO审核，成为国产算力产业发展的又一标志性事件。此次上市计划募集资金39.04亿元，主要用于高性能通用GPU、AI推理芯片研发及前沿技术攻关，公司投后估值达210亿元。作为战略投资者，联想集团不仅持有近1%股权，更通过深度合作构建起完整的产业生态链，在国产替代浪潮中占据先发优势。
早在2021年沐曦A轮融资阶段，联想创投就以前瞻性眼光入局，成为首批机构股东之一。当时国产GPU尚处于技术验证阶段，联想的早期布局已显现战略价值。招股书披露，沐曦最新一轮融资估值突破210亿元，联想所持股份实现显著增值。但财务回报并非唯一收获，双方在产品层面的协同创新更具战略意义。
2025年初，联想与沐曦联合推出的"DeepSeek国产AI一体机"引发市场关注。该产品采用"联想服务器+沐曦训推一体GPU+自主算法"的架构设计，在40天内完成千台交付、近万张GPU卡出货，业务覆盖医疗、教育、智能制造等十余个重点行业。这种软硬件深度整合的模式，解决了国产GPU从可用到好用的关键瓶颈，成为AI算力国产化的标杆案例。
当前全球AI算力供应链面临重构，国产替代已从技术选项升级为战略必需。沐曦的产品矩阵已形成完整布局：曦云C600系列实现设计、制造、封测全链条国产化，性能指标对标英伟达A100等国际旗舰产品；推理芯片和图形渲染芯片则覆盖不同应用场景需求。这种技术自主性为产业链合作奠定了坚实基础。
联想作为全球服务器市场前三厂商，拥有成熟的供应链体系、广泛的渠道网络和深厚的行业客户资源。与沐曦的合作使双方形成优势互补：联想获得国产GPU核心供应保障，强化服务器产品差异化竞争力；沐曦则借助联想的产业资源加速商业化落地。IDC数据显示，2025年中国AI服务器市场规模将突破500亿元，但国产化率不足20%，这种合作模式正契合市场转型需求。
在A股市场，"沐曦概念"已形成特定投资板块。淳中科技、中科蓝讯各持有0.24%股权，闰土股份持股0.47%，优刻得将沐曦GPU与云平台完成适配，圣元环保通过基金间接参与投资，超讯通信则担任特定行业总代理。但对比来看，联想集团是唯一实现"股权投资+产品整合+渠道协同"三维布局的港股标的，这种深度绑定模式在资本市场具有独特稀缺性。
经过四年培育，联想与沐曦的合作已进入收获期。股权增值带来的财务回报只是表象，更重要的是通过技术融合构建起国产AI算力的核心能力。随着沐曦正式登陆资本市场，这种产业协同效应有望进一步放大，联想集团作为关键参与者，其市场价值或将迎来重新评估。
