工业自动化领域龙头企业汇川技术（300124.SZ）近日发布2025年三季度财报，显示前三季度营业收入达316.63亿元，同比增长24.67%，创历史同期新高；归母净利润42.54亿元，同比增长26.84%，接近2024年全年水平。公司通过严格的费用管控和投资收益增长，在收入提升的同时实现了利润率的优化。但财报也暴露出毛利率持续下滑、增长动能趋缓等挑战。
行业数据显示，2024年中国自动化市场规模近3000亿元，同比下降1.7%，约七成企业营收增速低于15%。汇川技术虽实现收入超三倍增长，但增速已从2020-2021年的55%以上回落至2024年的21.77%，净利润增速更是从2020年的120.62%连续四年下滑，2024年出现9.62%的负增长。公司指出，毛利率下降主要受新能源汽车业务占比提升影响，而通用自动化业务作为传统优势领域，市场份额虽居国内第一，但高端市场仍被西门子、ABB等外资品牌占据。
面对增长压力，汇川技术将智能机器人业务列为新增长点。2024年，公司依托运动控制、伺服驱动等技术积累，正式布局人形机器人领域，研发出低压高功率驱动器、无框力矩电机等高性能关节部件样机，并在内部测试中表现超预期。2025年，公司计划推进人形机器人肢体运动控制及AI高柔性动作研发，推动零部件商业化，并开发工业场景具身智能解决方案。9月工博会上，汇川技术展出了七自由度仿生臂、行星关节执行器等零部件产品，目前已获得小批量订单，但多数客户仍处于交流阶段。
为支持新业务发展，汇川技术今年前三季度研发费用达29.94亿元，同比增长36%，主要用于软件、人形机器人零部件及智能汽车底盘研发。公司还调整组织架构，将工业机器人与人形机器人业务合并，组建“工业智能机器人”部门，核心团队已基本确定。不过，行业分析指出，2025年虽被视为“人形机器人商业化元年”，但核心技术不成熟、研发成本高企、商业化路径不明等问题仍待解决。以“人形机器人第一股”优必选为例，其上半年亏损达4.4亿元，显示行业仍处于早期阶段。
在储能领域，汇川技术时隔三年后高调回归。2021年，公司曾布局储能变流器（PCS）业务，2022年国内中大功率PCS出货量排名第三，但随后放缓节奏。今年5月，董事长朱兴明宣布重返储能市场，当月即与中储科技、Genaspi Energy签约共建澳洲1.2GW/3.9GWh储能电站项目，并与星纪云能、南网能源达成合作。8月，公司推出液冷430kW组串式PCS等全球首发产品，9月被同花顺归类为“储能-储能变流器”细分方向，显示资本市场对其战略的认可。
然而，国内储能行业已陷入激烈竞争。数据显示，锂电储能系统价格近三年暴跌近八成，目前均价低于成本价，全行业普遍亏损。截至2025年10月23日，经营范围含“储能”的企业注册量超33万家，其中超5万家处于异常状态。朱兴明表示，公司看好能源供给结构转型背景下电网控制调节需求增长，以及全球制造业去中心化带来的电力供应需求，但行业红海竞争仍将是重大挑战。截至10月24日收盘，汇川技术股价报78.38元/股，跌幅1.10%，总市值约2121亿元。
