近期，杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司旗下品牌铜师傅再次向港交所递交招股书，引发市场广泛关注。这家以铜质文创工艺品为核心业务的企业，曾于2025年5月首次提交港股上市申请，后因招股书失效而重新递表。此前，铜师傅还曾尝试在创业板上市，但于2024年终止辅导，转而冲刺港股市场。
铜师傅成立于2014年，主营铜质工艺品，产品涵盖财神、关公、葫芦等具有吉祥寓意的摆件，广泛应用于商铺、办公室等场景。根据招股书披露，2022年至2024年，公司营业收入稳步增长，2024年达5.71亿元，净利润7898.2万元；2025年上半年收入3.08亿元，延续增长态势。尽管财务表现稳健，但铜师傅所处的铜质文创工艺品市场规模相对有限。研究机构数据显示，2024年中国铜质文创工艺品市场规模约16亿元，其中摆件细分市场达12.34亿元，预计2024至2029年将以8.7%的复合年增长率扩张至23亿元。
尽管市场整体规模不大，但铜师傅在行业中占据显著优势。招股书引用行业数据称，其市场份额达35%，远超第二名的5.1%。这一成绩吸引了多家知名投资机构布局，包括雷军旗下的顺为资本和小米科技。天眼查信息显示，铜师傅已完成五轮融资，约15家机构参投，顺为资本和天津金米（小米系）分别以13.29%和9.56%的持股比例位列第二、三大股东，仅次于创始人俞光的26.2%。
铜师傅选择在2025年转战港股，背后有两重考量：一是港股市场今年以泡泡玛特为代表的消费股表现活跃，为消费类企业提供了上市窗口期；二是投资机构或推动其加速资本化进程。然而，这家看似传统的铜质工艺品品牌，实际业务逻辑远不止于“卖铜”。其核心消费群体以30至55岁男性为主，这类人群对招财、顺遂等精神寓意的产品有较强需求，例如财神、关公摆件等。这类产品虽以铜为原材料，但通过文创设计赋予IP价值，本质上是满足心理消费需求的“情绪生意”。
尽管铜师傅在铜质工艺品领域占据头部地位，但其发展仍面临多重挑战。首先，市场规模有限且竞争激烈，第二名竞争对手实力不容小觑；其次，消费群体相对单一，主要依赖中年男性，重复购买频次和客单价呈下滑趋势。招股书显示，2022年至2025年上半年，线上客单价从958元降至556元，线下客单价从1918元降至659元。公司业务结构高度依赖线上渠道，超过七成收入来自电商，主营铜制工艺品业务单一性明显。有投行分析人士指出，铜师傅的风险集中于业务增长乏力、结构单一及估值波动等方面。
为突破瓶颈，铜师傅尝试多元化转型。一方面，公司联名猫和老鼠、漫威等IP推出潮玩产品，试图吸引年轻消费者，打造“中年版泡泡玛特”；另一方面，拓展塑胶、银、黄金等材质产品线，例如推出“铜制底座+卡通形象”的潮玩，定价数百至千元，意图模仿老铺黄金的高端化路径。然而，年轻群体对铜质IP的接受度较低，且铜师傅潮玩定价高于泡泡玛特，市场反响尚待观察。业内认为，潮玩和黄金市场的成功模式难以简单复制，铜师傅需探索差异化竞争策略。
目前，铜师傅需在巩固中年男性消费基本盘的同时，持续创新以应对市场变化。其潮玩业务虽面临挑战，但长期来看，若能培育出类似泡泡玛特LABUBU的爆款IP，或能开辟新增长空间。公司还需平衡线上渠道依赖问题，优化业务结构以增强抗风险能力。随着招股书递交，铜师傅的资本化进程进入关键阶段，其能否在港股市场讲好“铜质文创+情绪消费”的新故事，将成为市场关注的焦点。
